20171203-川财证券-非银金融行业周报_监管从严态势不改_关注行业龙头_11页_933kb

非银金融行业周报总结（2017年12月3日）

核心内容概述

本报告总结了2017年12月3日非银金融行业一周的市场表现、政策动态及公司动态，强调了监管从严的行业背景和对合规龙头企业的关注。非银金融板块整体表现疲软，尤其保险板块受资管新规影响较大，而券商和多元金融板块则相对稳定。尽管市场交易活跃度有所下降，但融资融券市场仍保持良好态势，IPO和可转债、可交换债发行规模稳中有升。

主要观点

• 监管从严态势持续：证监会和保监会持续强化对市场的监管，尤其对“高送转”行为、上市公司实际控制人和董事长的违规行为保持高压监管，推动资本市场健康发展。
• 非银板块表现低迷：非银金融板块整体下跌，跌幅达4.64%，在28个子行业中排名靠后，保险板块回调显著，跌幅达8.34%。
• 市场交易活跃度下降：受资管新规影响，A股成交额连续两周回落，本周同比下降21.53%，但融资融券余额仍保持在万亿元以上，显示市场信心未完全丧失。
• IPO和债券发行稳健：11月共有36家企业首发上市，募资222.49亿元，同比上涨41.76%；可转债和可交换债发行数量和规模均有提升，显示资本市场对合规企业融资的支持。
• 建议关注行业龙头：在监管政策和市场环境双重影响下，建议投资者关注合规经营的行业龙头，尤其是券商和保险机构，因其具备更强的抗风险能力和市场竞争力。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数本周下跌2.58%，非银金融板块下跌4.64%，在28个子行业中排名27。
• 保险板块回调明显，跌幅达8.34%，中国太保、中国平安、民生控股等个股跌幅居前。
• 本周A股成交额20483.58亿元，同比下降21.53%。

融资融券情况

• 截至2017年11月30日，沪深两市两融余额为10288.28亿元，较上周略有下降。
• 融资融券市场环境有所好转，显示投资者对市场仍有信心。

IPO与债券发行

• 证监会本周核准5家企业首发申请，募资总额不超过37亿元，与上周持平。
• 11月共有36家企业首发上市，募资222.49亿元，同比上涨41.76%。
• 可转债和可交换债发行数量和规模上升，11月可转债发行7家，募资99.68亿元；可交换债发行12家，达到全年最高。

行业政策动态

• 证监会修订《证券期货市场诚信监督管理办法》，强化市场诚信监管，包括建立“黑名单”制度、诚信积分管理、行政许可“绿色通道”等。
• 对“高送转”行为从严监管，已对14家上市公司实施行政监管措施，内幕交易行为也受到处罚。
• 保监会指出三季度保险公司平均综合偿付能力充足率为253%，高于100%的达标线。
• 推出险企董监高职业行为终身评价机制，强化对关键人员的监管。

公司动态

• 国投安信：通过增发募集资金78.96亿元，对子公司安信证券进行增资，其中34.75亿元计入注册资本。
• 渤海金控：与中铁建金融租赁有限公司签署10亿元租赁资产转让及回购协议。
• 中原证券：为境外子公司提供1.3亿港元担保，折合人民币8.64亿元。

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济复苏不及预期可能影响企业投融资决策。
• 公司经营不及预期：券商作为轻资产行业，资金使用效率不同可能影响估值判断。
• 政策变化不及预期：政策变动可能对利率或企业经营产生直接影响。

行业评级与投资建议

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 公司评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 建议：在监管趋严的背景下，建议关注合规经营的行业龙头，尤其是券商和保险机构，因其具备更强的抗风险能力和市场稳定性。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
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