20241208-银河期货-_烧碱周报_现货淡季不可忽视_盘面仍旧大贴水_34页_1mb

烧碱周报总结

核心逻辑分析

1. 现货供需转弱：液碱连续两周累库，现货价格承压。烧碱01合约供需预期偏弱，现货淡季不可忽视。山东地区氧化铝大厂近期开始下调液碱采购价格，随着多个氧化铝新产能的投产，需求支撑可能增强但仍需观察。

2. 盘面贴水明显：当前山东32%液碱现货价格为940元/吨，折百后为2938元/吨，烧碱01合约基差为408元/吨，05合约基差为304元/吨，显示期货贴水现货价格。

3. 开工率与库存：烧碱开工率高位运行，装置检修较少，但非铝需求季节性走弱。液碱工厂库存环比累库，氧化铝厂库存补充完毕，后期库存变化需关注下游需求进展。

交易策略建议

• 单边策略：中期供需存在转弱预期，盘面贴水现货，短期震荡偏空，建议关注逢低做多05合约的机会。
• 套利与期权：暂不建议参与套利或期权交易。

市场展望

• 烧碱现货价格在淡季背景下承压，但期货市场贴水较大，存在补涨空间。
• 氧化铝新增产能的投产将对烧碱需求形成支撑，但需密切关注库存消化情况。
• 国内外价格走势分化，需关注出口政策及全球供需变化对市场的影响。