20250214-华安期货-油脂油料周度策略_库存偏低_棕油走强_7页

华安期货油脂油料周度策略总结：

最近一周，市场基本情况如下：

大豆市场：USDA二月供需报告对大豆市场影响有限，报告显示阿根廷大豆产量下调，但由于近期该产区有利降水缓解了产量担忧，CBOT大豆价格有所走弱。阿根廷大豆正处于关键生长期，天气因素提供支撑，且国内豆油库存持续去库（截至2月7日全国豆油商业库存环比降幅达13.1%），增强了豆油价格支撑。开机率回升但大豆到港量偏低，预计豆油价格仍有上行空间。

棕榈油市场：MPOB月报显示，1月底马来西亚棕油库存超预期下降，降至21个月来的最低水平，反映供给偏紧。斋月临近（2月底），印度等国节前备货增加出口需求，出口数据改善，支撑棕榈油上行动力。印尼计划3月全面实施B40生物柴油计划，进一步预期需求好转。库存降至三年低位，价格支撑较强。

菜油市场：菜油库存持续累库（截至2月7日库存环比增加），受供应压力加大影响，价格缺乏利多驱动。

总体上，尽管部分品种面临压力，但市场供需偏紧格局支撑油脂价格。下周重点关注马来西亚棕榈油出口和产量报告数据。