20181207-财通证券-钴锂周报_国际钴价下滑_锂盐价格持稳_13页_2mb

钴锂周报总结

核心内容概述

本报告为财通证券发布的钴锂行业周报，分析了近期钴、锂、镍及镍盐的价格走势、市场供需情况、行业动态以及重点公司投资建议。整体来看，钴价因政策和成本因素承压，锂价则呈现部分产品价格稳定，部分产品价格下滑的态势。镍盐市场同样面临供需失衡，价格承压。报告建议投资者关注拥有自有矿山的企业，以应对未来市场变化。

主要观点与关键信息

1. 钴产品市场

• 国际钴价下滑：MB低等级钴价为30.3-32美元/磅，较上周下调3.56%，国内金属钴中间价为362.5元/公斤，较上周下滑3.33%。
• 政策影响：刚果（金）将钴矿矿业税率从3.5%提高至10%，导致开采成本上升，预计未来价差将缩小，钴价仍有下行空间。
• 供需变化：下游电动汽车企业需求增加，上游企业控制开采量，拥有矿储的公司将更具话语权。
• 投资建议：推荐拥有自有矿山的企业，首推合纵科技、华友钴业、洛阳钼业，以及寒锐钴业、盛屯矿业、道氏技术。

2. 钴盐市场

• 价格走势：氯化钴价格持平，硫酸钴价格下滑2.13%，四氧化三钴价格下滑1.71%。
• 市场情绪：供需格局持续恶化，下游采购力度减弱，市场观望情绪较重。
• 未来预期：短期内钴盐价格仍有下降空间，但长期看好其发展。

3. 锂产品市场

• 价格走势：锂辉石、电池级碳酸锂价格持平，单水氢氧化锂价格下降4.33%。
• 库存情况：各锂产品库存量均有所下降，电池厂商倾向于保持低库存过年。
• 未来预期：随着新能源电池厂商积极研发高镍电池，锂产品需求有望提升，坚持看好碳酸锂和氢氧化锂等锂盐品种。

4. 镍与镍盐市场

• 价格走势：红土镍矿价格下降5.36%，硫酸镍产量增加，但下游需求疲软。
• 未来预期：镍盐价格仍有下调空间，预计2019年镍产量将下滑10-20%。

重点公司投资建议

行业动态

• 矿冶集团与金川集团合作：双方签署战略合作协议，共同开发镍、钴、锰等矿产资源，推动产业链上下游协同发展。
• 嘉能可2019年钴产量预期：预计2019年钴产量约为5.7万吨，上下浮动5千吨。
• 菲律宾镍产量预期：预计2019年镍产量将下滑10-20%，主要受高电力成本和出口政策限制影响。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 宏观经济持续下滑风险

投资评级说明

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上

• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%-15%之间

• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间

• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间

• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%

• 行业评级：

  • 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%至5%之间
  • 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下

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