20250826-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

本周港股市场整体呈现震荡向上的态势，南向资金持续保持高净流入，推动了各指数的上涨。具体来看，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别为+0.69%、+0.27%和+1.89%。市场一级板块中，可选消费、资讯科技和电讯业表现最佳，周涨幅分别达到1.64%、1.57%和1.00%，而原材料、能源和公用事业板块则出现下跌。港股估值方面，恒生综指5年PE分位点达到80.2%，高于5年均值，表明估值水平偏高。回购市场热度上升，腾讯控股、中国宏桥和汇丰控股是本周回购金额最大的公司，总回购额达47.1亿港元。南向资金方面，前十大净买入公司包括腾讯控股、阿里巴巴-W和美团-W，净买入金额超25亿元；而净卖出主要集中在科技和消费板块，如快手-W和安踏体育。

在宏观环境中，基本面受“反内卷”政策影响显著，尤其在光伏、汽车和互联网行业，政府推进规范化竞争，以抑制低价和恶性竞争。经济数据显示亮点，但整体表现偏弱。资金面转向积极，美国8月Markit PMI数据全面超预期，尽管短期压制降息预期，但美联储主席鲍威尔在年会转鸽表态和关注度提升，使降息预期重新升温。展望未来，建议关注汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策的板块，以及低估值的国央企红利股，如香港本地银行、电信和公用事业。同时需警惕中美贸易争端的风险，避免高敞口行业如对美业务依赖大的公司。整体而言，市场情绪由资金驱动，但基本面担忧仍存，投资者应谨慎平衡风险。