20180409-东方财富证券-商贸零售行业周报_社区商业整合加速_各巨头争相入局_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2018年4月9日发布的商贸零售行业周报，涵盖市场表现、行业动态、本周观点、重点关注公司及风险提示等内容，重点聚焦于社区商业整合加速的趋势以及各主要企业在该领域的布局与竞争。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周东财商贸零售行业上涨0.08%，跑赢同期上证指数（-0.76%）和沪深300指数（-0.81%）。
• 子行业表现：
  • 今年以来，百货、超市、连锁、贸易、专业市场、一般物业经营分别涨跌了-4.31%、-3.50%、5.76%、-6.62%、-10.31%、-3.55%。
  • 上周，各子行业涨跌幅分别为0.05%、-0.20%、0.52%、-0.26%、-0.21%、5.24%。
• 个股表现：
  • 今年以来涨幅前十的个股包括中成股份、美凯龙、天虹股份、国芳集团、青岛金王等。
  • 今年以来跌幅前十的个股包括东百集团、*ST宏盛、南纺股份、香溢融通等。
  • 上周涨幅前十的个股包括汇嘉时代、厦门信达、五矿发展、华联综超等。
  • 上周跌幅前十的个股包括商业城、人人乐、同达创业、物产中大等。
• 行业估值：截至上周，商贸零售行业市盈率（TTM）为24.73倍，低于最近五年平均水平，但高于沪深300的13.19倍。

2. 行业动态

• 消费趋势：国家发改委发布的《2017年中国居民消费发展报告》显示，2017年全国居民恩格尔系数为29.3%，消费对经济增长的贡献率高达58.8%，消费率持续上升。
• 企业动态：
  • 阿里全资收购饿了么，以支持其本地生活服务战略。
  • 苏宁收购迪亚天天中国100%股权，以加速苏宁小店布局，利用迪亚的社区门店网络和运营体系。
  • 美团收购摩拜，保持其独立运营，以增强城市出行与消费场景的连接。
  • 沃尔玛在深圳开设首家“惠选”智能门店，专注于社区零售，提升购物效率和体验。

3. 本周观点

• 社区小店升级：社区小店作为线下零售的终端，正逐步从“小而多”向“小而美”发展，提供差异化SKU及“020”模式服务。
• 服务多元化：便利店不仅提供商品销售，还逐渐成为社区全能管家，提供充值缴费、家电维修、收发快递、商品配送等服务。
• 行业竞争加剧：线下零售巨头如永辉超市、家乐福，以及老牌便利店全家、7-11，均在积极布局社区商业，与互联网企业展开竞争。
• 投资建议：
  • 谨慎看好：永辉超市（601933）、天虹股份（002419）、王府井（600859）。
  • 建议关注：苏宁易购（002024）。

关键信息

重点公司动态

• 苏宁易购：收购迪亚天天中国100%股权，以加速苏宁小店布局，利用其社区门店网络和运营体系。
• 天虹股份：计划加速开设至1000家“永辉生活”便利店，布局微喔便利店与WellGo无人便利店。
• 王府井：与“爱便利”合作开设社区小超市。
• 永辉超市：计划加速开设“永辉生活”便利店，推动社区商业发展。
• 美团：收购摩拜，增强城市出行与消费场景的连接。
• 沃尔玛：推出“惠选”新型超市，布局社区零售，提升服务效率和顾客体验。

重点关注公司

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期：可能导致零售模式转型受阻。
• 社区商业业态发展不及预期：影响行业整体增长潜力。

总结

本报告指出，商贸零售行业在社区商业整合方面表现活跃，线上线下融合加速，社区小店正逐步升级为“社区全能管家”。主要企业如苏宁、天虹、永辉等均在积极布局，推动行业向智慧化、品质化方向发展。尽管行业整体估值低于历史平均水平，但部分公司表现突出，值得关注。未来，社区商业的发展将依赖于业态创新与资源整合，建议投资者密切关注相关企业动态及行业趋势。