医药生物行业7月月报：医药价值突出，关注Q2、把握底部-240630-中泰证券-16页_994kb

医药生物行业6月月报核心分析与展望

行业表现概述

2024年6月，医药生物板块受宏观经济及政策影响下跌86.7%，跑输沪深300约54个百分点。所有医药细分领域均出现下跌，其中医药商业跌幅最大（-172.7%），医疗器械跌幅最小（-7.3%）。本月医保政策持续趋严，药品价格治理深化引发市场对盈利能力的担忧，但GLP-1产业链表现亮眼。

年初至今医药板块累计下跌21.1%，当前估值（PE 196倍）处于合理区间。尽管短期政策预期减弱，板块仍处于估值底部区域，分析师建议把握中报超预期机会布局底部资产。

政策与行业动态

1. 深化医改政策明确创新主线：6月国务院发布《2024年医改重点任务》，强调支持创新药发展和医疗反腐，利好创新型企业。
2. 医疗设备更新加速：30余省市出台设备迭代规划，预计2027年医疗设备投资规模年增超25%，国产龙头将受益。
3. 医保目录调整征求意见稿：创新药仍为优先纳入标准，预计医保谈判维持温和，待细则落地观察。

投资主线与推荐标的

中报挖掘机会：GLP-1产业链（诺泰生物Q2利润预计增长6倍）、特色原料药（奥锐特、仙琚制药）、创新药及专科制剂（艾力斯、九典制药）等。
下半年看好的方向：

• 政策边际向好（反腐趋缓+创新支持）
• 行业低基数带来业绩弹性（如三季度起盈利修复）
• 细分领域龙头（如血制品、设备更新受益企业）。

分析师观点

维持“增持”评级，建议关注政策拐点、中报超预期个股及估值修复机会，重点关注创新药、器械更新和医保受益标的。