20220103-西部证券-建材行业周报_重申绿色建材下乡_关注需求提升带来龙头估值修复_16页_986kb

建材行业周报总结（20211227-20211231）

核心内容

本周建材行业整体呈现小幅上涨趋势，涨幅为 1.32%，略高于全部A股的 1.24%。市场对绿色建材下乡政策的预期提升，以及基建投资加速、出口链景气反转等因素，推动了部分龙头企业的估值修复。同时，部分企业因市场环境变化、政策执行力度不足等原因出现股价下跌。

主要观点

1. 水泥板块

• 价格与库存：全国水泥价格为 541.0元/吨，环比下降 1.46%，但同比上升 19.2%。水泥库容比为 62.13%，环比下降 0.92%，同比上升 4.63%。水泥出货率为 46.90%，环比下降 4.5%，同比下降 12.3%。
• 政策影响：中国工信部等部门发布的“十四五”原材料工业发展规划，推动水泥行业产能控制与升级。建议关注 海螺水泥、华新水泥 等龙头。
• 市场趋势：水泥价格延续跌势，主要受气温下降及工程项目停工影响，全国重点水泥企业平均出货率降至 47%，市场需求减弱。

2. 地产产业链

• 政策推动：国家发改委提出推动绿色建材下乡，以促进农村市场需求并缓解地产下行压力。建议关注 伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树、江山欧派 等企业。
• 趋势判断：地产链正从“去金融化”和“家电化”方向转型，强调经销商体系的重要性，以及品牌与渠道的优化。

3. 玻璃板块

• 价格与库存：全国白玻均价 2131元/吨，环比上涨 1.7%，但同比下降 118元。玻璃库存为 3028万重箱，环比增加 1.3%，同比上升 20.20%。产能利用率为 73.09%，同比上升 2.41%。
• 市场表现：玻璃市场情绪尚可，部分企业因库存压力价格出现回落，但整体表现优于预期。

4. 出口链

• 景气反转：随着美国耐用消费品CPI上涨，国内出口链企业受益，预计2022年景气上行。建议关注 奥佳华、麒盛科技、松霖科技、建霖家居 等企业。

5. 玻纤

• 风电高景气：风电政策推动及火电价格上涨，带动玻纤需求增长。建议关注 中国巨石、中材科技 等龙头。

6. 其他细分领域

• 节能改造：受益于高能耗节能改造的 鲁阳节能 和 振华股份，分别在陶瓷纤维和铬盐领域有较强竞争力。

关键信息

建议关注的标的

• 振华股份：铬盐龙头，产品结构优化，市占率提升。
• 鲁阳节能：陶纤龙头，订单饱和，量价齐升。
• 东方雨虹：防水材料龙头，布局多品类，经营质量提升。
• 江山欧派：木门制造专家，向木作集成商升级。
• 三棵树：品牌与渠道发力，防水业务增长显著。
• 坚朗五金：扩品类与稳渠道，经营质量改善。
• 蒙娜丽莎：工程与零售双发力，品牌定位高举高打。

本周股价表现

• 涨幅前五：尖峰集团（38.48%）、立方数科（18.74%）、三祥新材（17.49%）、兔宝宝（15.49%）、鲁阳节能（14.14%）。
• 跌幅后五：亚玛顿（-8.30%）、正威新材（-6.16%）、坚朗五金（-3.98%）、石英股份（-3.74%）、海螺水泥（-3.54%）。

陆港通与港股通资金动向

• 陆港通流出前三：伟星新材（-0.26%）、三棵树（-0.20%）、洛阳玻璃（-0.13%）。
• 北上资金持仓前三：三棵树（12.87%）、东方雨虹（10.10%）、中国巨石（9.55%）。
• 港股通流入前三：中国建材（0.15%）、信义玻璃（0.10%）、海螺创业（0.07%）。

风险提示

• 竣工不及预期：可能影响下游需求。
• 地产超预期下滑：对建材需求造成冲击。
• 行业协同破裂：影响整体市场稳定性。
• 复工进度不及预期：影响产能释放和市场需求。

重要数据

本周价格变化信息摘要

• 全国：水泥价格环比继续下行，跌幅为 1.5%，主要区域价格下降。
• 华东：水泥价格继续下调，部分地区价格稳定。
• 中南：水泥价格持续回落，需求减少。
• 西南：水泥价格继续下调，部分企业为出货降价。
• 玻璃：市场情绪尚可，但价格有回落趋势。

总结

建材行业在政策推动与市场调整中展现出一定的复苏迹象，绿色建材下乡政策的出台为行业带来新的增长点，尤其对地产产业链和绿色建材企业影响较大。水泥行业面临价格下行压力，但整体仍保持一定增长。玻璃市场表现相对稳定，部分企业因库存压力出现价格回调。建议投资者关注具有政策支持和市场潜力的龙头企业，如海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、三棵树、坚朗五金等，同时警惕政策执行不及预期及地产市场超预期下滑等风险。