电子行业2026年中期策略报告_AI逐浪_景气畅旺_37页_2mb

报告摘要

电子行业2026年中期策略报告总结

核心内容

2026年上半年，电子行业在全球AI相关基础设施的推动下延续了2025年的高度景气，整体表现优于沪深300指数。根据Wind数据，申万电子指数上涨68.20%，而同期上证综指和沪深300指数分别上涨1.88%和4.58%。半导体行业在AI驱动下成为增长引擎，2026年第一季度利润同比增长140%，展现出强劲的盈利能力。随着AI应用的深化，全球半导体市场预计在2026年实现90%增长，总规模达1.51万亿美元，2027年进一步增长至1.9万亿美元。

主要观点

全球半导体景气高涨

行业增长预期：WSTS预计2026年全球半导体市场将增长90%，2027年增长27%，其中存储芯片增长尤为突出，2026年存储芯片销售额预计增长249.5%，达到8039亿美元。
区域表现：美洲地区增长最快，预计2026年增长112%，亚太地区预计增长87%。
关键驱动因素：AI设施、HBM、加速计算平台的需求是半导体行业增长的核心动力。

AI算力与存储需求旺盛

AI算力芯片：英伟达在2026年Q1 FY27创下历史新高，收入达816.15亿美元，归母净利润达583.21亿美元。
国内AI算力发展：华为昇腾950PR处理器的发布标志着国产算力芯片的进步，同时腾讯、阿里巴巴等国内大厂的资本开支持续增长，为AI基础设施提供支撑。

PCB行业受益于AI需求

市场增长：2026年AI PCB和AI载板市场规模预计达91亿美元，2025-2030年CAGR为32.6%。
技术升级：Rubin平台的量产和新工艺（如mSAP、CowoP）推动PCB行业高端化，带动对高端覆铜板、设备及耗材的需求。

存储行业迎来高增长

存储市场规模：预计2026年全球半导体存储市场规模增长至0.89万亿美元，2027年增长至1.28万亿美元。
价格趋势：存储产品价格持续上涨，2026Q1 DRAM合约价环比上涨80-85%，NAND Flash合约价上涨55-60%。

半导体设备与材料国产化加速

设备国产化：国内半导体设备市场预计从2020年的1291.7亿元增长至2029年的4849.5亿元，CAGR为15.8%。
材料需求：随着存储和逻辑芯片产能扩张，半导体材料作为耗材将持续受益，行业整体景气度有望持续提升。

AI终端产品创新与市场增长

智能手机：AI需求推动存储成本上升，高端机型中存储成本占比已超过20%。
AI眼镜：AI大模型的加持使智能眼镜热度上升，预计2026年全球AI智能眼镜销量达1600万台，2030年将增长至9000万台，CAGR为60%。

关键信息

投资建议

半导体制造：关注晶圆及封测厂，如中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、晶方科技等。
半导体设备材料：关注北方华创、中微公司、拓荆科技、苏大维格、新莱应材、中科飞测、南大光电、鼎龙股份、安集科技、江丰电子、正帆科技、骄成超声、联动科技等。
AI算力：关注寒武纪、海光信息、龙芯中科等。
PCB：关注胜宏科技、沪电股份、南亚新材、鼎泰高科等。
存储：关注兆易创新、北京君正、普冉股份等。
AI端侧：关注全志科技、瑞芯微、恒玄科技、乐鑫科技等。

风险提示

供应链风险：中美关系不确定性及美国对中国科技产业的打压可能影响依赖国外供应链的公司。
政策风险：政策支持力度可能不及预期，影响行业增长。
市场需求风险：若下游需求不及预期，将影响上市公司业绩。
国产替代风险：若国产替代进程不及预期，可能影响行业竞争力。

估值与盈利

申万电子板块PE（TTM）：截至2026年7月3日，为97倍，处于过去5年89%的分位。
子板块表现：电子化学品、元件、半导体等子板块涨幅较大，分别上涨108.82%、97%、83.38%。
半导体盈利：2026Q1半导体利润增速达140%，显示行业高景气。

市场趋势与技术发展

功率器件：2026年全球功率器件市场增速较快，预计2031年市场规模突破410亿美元。
先进封装：2.5D/3D封装增速领跑市场，CAGR达37%。
AI眼镜：搭载主流大模型的AI眼镜产品持续推出，如Ray-Ban Meta、Rokid Glasses、星纪魅族StarV Air2等。

总结

电子行业在AI技术推动下持续增长，半导体、PCB、存储等子行业表现尤为突出。随着AI基建的深化，全球半导体市场迎来高景气周期，同时国内企业在设备材料和芯片制造方面加快国产替代步伐。AI终端产品如智能手机和智能眼镜也在快速演进，成为AI普及的重要平台。整体来看，电子行业具备较强的市场潜力，但需关注供应链、政策及市场需求等潜在风险。

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