20160807-光大证券-通信行业：物联网系列研究（一）：NB-IOT落地，万物互联时代开启_28页_2mb

报告摘要

物联网系列研究（一）：NB-IoT落地，万物互联时代开启

核心内容

物联网（IoT）是新一代信息技术的重要组成部分，与云计算、大数据共同构成未来信息交互体系。NB-IoT（窄带物联网）标准的冻结标志着物联网商业化进程的加速，为物联网的规模化发展奠定了基础。NB-IoT具备覆盖广、低成本、海量连接、低功耗四大优势，相比传统无线网络和LoRa、SigFox等LPWAN技术更具开放性和兼容性，预计未来60%的物联网连接可通过NB-IoT实现。随着三大运营商的大力部署，NB-IoT有望迎来规模化商用，推动万物互联时代的到来。

5G技术作为物联网的理想使用场景，将提供更高的速率、更低的时延和更强的可靠性，推动车联网、工业4.0、智慧城市等细分领域的发展。传感技术的持续发展，使得物联网感知能力全面提升，MEMS、生物传感器等新型技术推动了传感器向智能化、多样化发展，为物联网应用提供更丰富的数据支持。

主要观点

NB-IoT标准落地，商业化加速：NB-IoT标准在2016年6月正式冻结，为物联网发展提供了统一通信协议，有利于大规模部署。
物联网带宽需求具有长尾特征：低速率需求的物联网应用市场庞大，NB-IoT将推动其规模化发展。
产业链协同发展，推动应用爆发：上游芯片/元器件/终端类企业最先受益，随后向下游传导，最终带动应用服务市场的爆发。
管理平台是核心价值所在：物联网管理平台（CMP、AEP）在DT时代具有巨大价值，是未来物联网发展的重要支撑。
5G与NB-IoT协同发展：5G将填补高可靠性需求的空白，与NB-IoT共同构建万物互联的统一框架。

关键信息

NB-IoT优势：覆盖广、低成本、海量连接、低功耗。
市场预测：Gartner预测2020年全球物联网应用与服务产值将达2620亿美元，华为预测2020年传输速率在100Kbps以下的蜂窝网连接数量将达20亿。
行业应用：包括智能抄表、物流、智能停车、可穿戴设备、环境监测等。
政策支持：中国将物联网纳入“十二五”战略性新兴产业规划，推动其发展。
技术发展：传感技术、云端技术、连接技术持续发展，提升物联网整体水平。

重点公司推荐

证券代码	公司名称	投资评级	目标价（元）	EPS（2016E）	EPS（2017E）
300310	宜通世纪	买入	42.00	0.46	0.66
300098	高新兴	买入	18.00	0.26	0.34
000063	中兴通讯	买入	18.00	0.99	1.18
300213	佳讯飞鸿	增持	28.00	0.43	0.59
300353	东土科技	增持	25.00	0.28	0.44

风险提示

NB-IoT商业化进程低于预期
运营商部署进度低于预期
行业应用进度低于预期

产业链价值分布

上游：芯片、元器件、传感器厂商，感知层
中游：电信运营商、CMP平台服务商，网络层
下游：AEP平台提供商、集成服务提供商，应用层

物联网应用场景

智能工业
智能农业
智能物流
智慧交通
智能电网
智能环保
智能安防
智能医疗
智能家居

技术发展趋势

传感技术：MEMS、生物传感器、软传感技术
连接技术：从有线向无线发展，NB-IoT与5G协同发展
云端技术：大数据、云计算推动物联网应用不断拓展

总结

NB-IoT标准的冻结和规模化商用将加速物联网发展，推动万物互联时代的到来。物联网产业具备广阔的市场空间，预计2020年全球应用与服务产值将达2620亿美元。管理平台是物联网生态的核心，具备平台服务的企业将受益最大。重点推荐宜通世纪、高新兴、中兴通讯、佳讯飞鸿、东土科技等公司，它们在物联网产业链中占据重要位置，具备良好的发展前景。

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