20131125-兴业证券-机械行业_价值周报_19页_1022kb

报告摘要

本周报主要分析了2013年11月机械行业的整体表现及细分板块的市场动态，涵盖工程机械、铁路设备、节能减排等领域。同时，提供了重点公司估值与评级信息，以及相关风险提示。

11月18日~11月22日期间，机械行业指数上涨1.93%，沪深300上涨2.01%，行业整体表现略优于市场。
工程机械指数上涨2.13%，机床工具指数上涨4.53%，重型机械指数上涨2.29%，节能减排设备指数上涨4.29%，石油天然气设备指数上涨3.33%，通用机械与零部件指数上涨7.58%。
铁路设备指数下降2.54%，是唯一跑输市场的板块。
11月22日，机械行业整体PE（TTM）为46.59倍、PB（MRQ）为2.29倍，较11月15日有所上升。

10月推土机销量：我国10家重点制造商共销售486台，同比下降32.9%，环比下降38.3%。其中，国内销量347台，同比下降16.2%，环比下降21.0%；出口销量139台，同比下降55.2%，出口占比28.6%。
1~10月累计销量：共销售8,173台，同比下降1.6%。国内销量5,540台，同比增加10.4%；出口销量2,633台，同比下降19.9%。
区域表现：仅北部和西北地区销量同比上升，其余地区均出现下滑。
产品马力分布：大马力推土机销量占比下降，中马力占比上升，小马力基本持平。
重点公司表现：
- 三一重工、中联重科、南方泵业、豪迈科技、北方创业、亿利达等公司均获得“增持”评级。
- 广日股份获得“买入”评级。

1~10月铁路固定资产投资：4293亿元，同比增长1.0%；基本建设投资完成3835亿元，同比增长6.0%。
10月铁路设备产量：
- 机车产量204辆，同比上升26%；
- 客车产量180辆，同比下降64%；
- 货车产量9148辆，同比上升272%。
1~10月累计产量：
- 机车963辆，同比下降28%；
- 客车3192辆，同比下降49%；
- 货车41287辆，同比下降18%。
钢材产量：
- 铁道用钢材产量541千吨，同比增长6.9%；
- 轻轨用钢材产量118千吨，同比下降27.2%；
- 重轨用钢材产量371千吨，同比增长19.3%。
行业财务数据：
- 铁路机车车辆及动车组制造业1~9月主营收入783.4亿元，同比下降21.7%；利润总额53.5亿元，同比下降8.6%；产品库存增长93.0%；应收账款下降9.8%。
- 铁路机车车辆配件制造业1~9月主营收入629.4亿元，同比增长9.1%；利润总额50.9亿元，同比增长3.4%。
- 铁路专用设备及器材、配件制造业1~9月主营收入449.5亿元，同比增长20.6%；利润总额39.5亿元，同比增长40.7%。

LNG价格：截至11月20日，全国LNG市场均价达5352元/吨，为历史最高价，较2012年同期上涨37%。工厂开工率下降5%，周均产量下降9%，但接收站出货量上升5%。
政策支持：山东省将天然气客车纳入新能源补贴范围，对LNG车和CNG车给予补贴，虽然补贴标准不高，但对行业是积极信号。