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2013年11月18日-22日 ETP周报总结

核心内容

本报告为2013年11月18日至2013年11月22日期间ETP市场的分析报告，涵盖中国ETP系列指数、股票型封闭式基金、ETF及LOF基金、封闭式债基与分级基金的市场表现，以及投资策略建议。

主要观点

• 市场回顾：

  • 权益类分级B端产品多数上涨，周期性行业表现平稳，而非周期行业表现不佳。
  • 固定收益类分级B端产品大多下跌，其中部分产品如信诚双盈B上涨。
  • 多数ETF继续表现出净赎回态势，部分基金如华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF净申购。
  • 沪深两市上涨，涨跌幅分别为2.83%和1.29%。

• 市场动态：

  • 中国ETP综合指数下跌0.40%，中低风险ETP指数上涨0.11%，权益杠杆型ETP指数下跌0.88%。
  • 成交活跃的分级基金A类份额隐含收益率分别为：申万收益8.09%，国泰房地产A6.83%，国泰医药A6.85%，银华稳进6.63%，银华金瑞6.74%。
  • 成交活跃的分级基金B类份额价格弹性较高的有鹏华资源B（3.37%）、银华鑫瑞B（3.07%）、银华锐进B（2.67%）、信诚500B（2.15%）。

关键信息

中国ETP系列指数

• 中国ETP综合指数：点位为862.03，较上一交易日下跌0.40%。
• 中低风险ETP指数：点位为1177.07，较上一交易日上涨0.11%。
• 权益杠杆型ETP指数：点位为491.30，较上一交易日下跌0.88%。

股票型封闭式基金市场表现

• 基金普遍表现不佳，折溢价率较高，多数基金周成交额下降。
• 例如，基金普惠折溢价率为-2.50%，基金同益折溢价率为-6.03%，基金景宏折溢价率为-6.63%。
• 平均折溢价率为-9.40%，基金规模平均为26.59亿元，剩余存续期平均为1.43年。

ETF及LOF基金市场表现

• ETF基金多数呈现净赎回，如嘉实沪深300ETF净赎回0.64亿份，华泰柏瑞沪深300ETF净申购0.52亿份，易方达沪深300ETF净申购1.23亿份。
• LOF基金整体表现差异较大，如易方达岁丰添利折溢价率为-0.41%，而建信优势动力折溢价率为-0.42%。
• 平均净值涨跌幅为1.22%，平均收盘价涨跌幅为0.84%，基金规模平均为41.09亿元。

封闭式债基与分级基金市场表现

• 封闭式债基：多数产品下跌，折溢价率普遍为负，如交银信用添利折溢价率为-2.89%，鹏华丰润折溢价率为-0.38%。
• 分级基金A类份额：隐含收益率为6.65%，部分基金如银华金瑞折溢价率为-3.40%。
• 分级基金B类份额：多数下跌，价格弹性较高的包括鹏华资源B（3.37%）、银华鑫瑞B（3.07%）、银华锐进B（2.67%）、信诚500B（2.15%）。

投资策略

• 市场趋势：

  • 沪深两市上涨，但ETF基金整体呈现净赎回趋势，表明投资者对市场持谨慎态度。
  • 分级基金多数表现为净赎回，部分基金如富国创业板分级、国泰国证房地产分级、长盛中证800分级等赎回量较大。

• 宏观数据：

  • 中国制造业PMI初值为50.4，低于预期。
  • 美国制造业PMI初值升至54.3，创今年3月以来最高。
  • 美国10月PPI环比下降0.2%，表明通胀维持在良性水准。

• 资金面：

  • 央行进行330亿元14天逆回购，中标利率保持在4.3%，缓解市场对流动性担忧。
  • 本周实际净投放资金为190亿元。

• 投资建议：

  • 短期内资金面相对紧张，利率可能维持在较高水平。
  • 建议关注低风险产品及具有价格弹性的分级基金B类份额。

市场动态与信息

• 正在发行的ETP市场信息：详见表6。
• 下周上市的ETP市场信息：详见表7。
• 下周分红派息提示：详见表8。

图表目录

• 图1：ETP指数（2013-11-22）
• 图2：中低风险ETP指数（2013-11-22）
• 图3：权益杠杆型ETP指数（2013-11-22）
• 图4：股票型封闭式基金平均折溢价率走势（截至2013-11-22）
• 图5：封闭式债基平均折溢价率走势（截至2013-11-22）
• 图6：分级基金子份额平均折溢价率（截至2013-11-22）

表格目录

• 表1：股票型封闭式基金上周市场表现
• 表2：ETF基金上周市场表现
• 表3：LOF基金上周市场表现
• 表4：封闭式债基及可比分级基金A类份额上周市场表现
• 表5：分级基金上周市场表现
• 表6：正在发行的ETP市场信息
• 表7：下周上市的ETP市场信息
• 表8：ETP市场下周分红派息提示