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中金 | 6月金融数据前瞻总结

核心内容

中金公司对2026年6月的金融数据进行了前瞻性分析，重点预测了信贷、社融和货币数据的表现，并对相关风险因素进行了提示。整体来看，6月金融数据预计呈现“旺季偏淡”的特征，信贷和社融同比增速均有所放缓，货币供应增速也小幅下降。

主要观点

1. 信贷数据预测

• 新增人民币贷款：预计6月新增人民币贷款约1.9万亿元，同比少增约3000亿元。
• 贷款余额增速：贷款余额同比增速预计为5.3%，较上月环比下降0.2个百分点。
• 对公贷款：对公信贷延续同比少增，主要受企业资本开支需求偏弱及地方政府基建投资放缓影响。月末票据利率下行，反映银行仍有较强的信贷冲量需求，票据贴现或继续成为对公贷款的主要支撑项。
• 居民贷款：居民零售信贷需求疲软，商品房销售低于去年同期，居民信贷预计继续同比少增。

2. 社融数据预测

• 新增社融：预计6月新增社融约3.4万亿元，低于去年同期的4.2万亿元。
• 社融存量增速：社融存量增速为7.4%，较上月环比回落0.3个百分点。
• 结构分析：人民币贷款和政府债同比少增，而企业债预计同比多增。

3. 货币数据预测

• M1同比增速：预计6月M1同比增速约为5%，较上月略有下降。
• M2同比增速：M2同比增速预计为8%，同样较上月小幅下降。

关键信息

图表支持

• 图表1：显示6月票据利率继续下行，月末冲量明显，反映银行信贷投放压力。
• 图表2：对比2026年5月大型银行与中小银行的信贷增量，大型银行信贷同比少增，而中小银行信贷增量同比持平。
• 图表3：反映6月商品房成交面积低于去年同期，进一步支持居民贷款需求疲软的判断。

风险提示

• 经济增长不及预期：若经济增速低于预期，可能对信贷和社融数据产生负面影响。
• 房地产市场风险：商品房销售持续疲软，可能拖累居民贷款增长。
• 地方隐性债务风险：地方政府基建投资放缓，隐性债务问题可能进一步显现。

作者信息

本文由中金公司研究部撰写，主要分析员包括：

• 林英奇：SAC 执业证书编号 S0080521090006，SFC CE Ref：BGP853
• 许鸿明：SAC 执业证书编号 S0080523080007，SFC CE Ref：BUX153
• 张静雅：联系人，SAC 执证证书编号 S0080126050022
• 张帅帅：SAC 执业证书编号 S0080516060001，SFC CE Ref：BHQ055

法律声明

• 本文为中金公司已发布研究报告的摘要，非正式发布平台。
• 本文内容不构成对具体证券或金融工具买卖的建议，仅供参考。
• 中金公司不对本文信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何明示或暗示的保证。
• 本文仅面向中金公司中国内地客户，不构成任何合同或承诺的基础。