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尿素市场分析总结（2026年01月20日）

核心内容概述

2026年1月20日，尿素市场整体呈现震荡整理态势。期货市场与现货市场均出现小幅波动，价格回调幅度有限，市场情绪偏中性。分析师杨鈺汉对尿素市场进行了详细分析，指出短期回调可能受政策压力影响，但农业需求的强预期支撑了中期走势。

基本面数据

期货市场

基差与月差

• 山东地区基差：-22（前日-21）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-132（前日-151）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：-42（前日-51）
• 月差（UR05-UR09）：26（前日28），变动幅度为-2

现货市场

供应端指标

• 开工率（%）：85.19（前日84.72），环比上升0.47
• 日产量（吨）：200,580（前日199,480），环比增加1,100吨

主要观点

1. 市场走势：尿素市场整体处于震荡整理状态，趋势强度为0，表明市场情绪中性，无明显上涨或下跌趋势。
2. 价格回调：短期价格回调主要受政策压力影响，但农业需求的强预期支撑了价格，预计回调幅度有限。
3. 需求端：农业需求有所回升，部分企业产销平衡，出货速度加快，库存下降。
4. 库存变化：国内尿素企业库存量较上周减少3.61万吨，环比下降3.53%，库存减少主要集中在安徽、河北、黑龙江、湖北、内蒙古、山东、四川、重庆等地区。
5. 估值分析：05合约基本面压力位在1830元/吨附近，但下方支撑位预计在1700-1720元/吨，显示出市场存在一定的支撑。

关键信息

• 库存变化：全国尿素企业库存量为98.61万吨，较上周减少3.61万吨，区域分布不均。
• 价格趋势：现货市场价格波动较小，期货价格受政策影响有所回调，但农业需求预期支撑中期走势。
• 供需平衡：供应端开工率小幅上升，日产量增加，但需求端尚未出现强劲反弹，整体供需偏中性。
• 市场情绪：短期市场情绪偏弱，但中长期仍偏强，预计价格将维持震荡格局。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
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分析师声明

• 杨鈺汉具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告仅反映作者的设想、见解及分析方法，不代表公司立场。

本报告为国泰君安期货研究部发布，如需进一步信息，请联系相关机构。