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尿素市场中期展望总结

核心内容

2026年1月15日，尿素市场整体呈现中期震荡上行趋势。从期货与现货市场数据来看，尿素价格在近期有所上涨，市场情绪偏强，下游复合肥工业需求持续，农业需求也开始回暖。整体来看，尿素市场在中性现实与强预期的交织下，价格具备上涨动能，但需关注后续需求是否能够持续。

主要观点

1. 期货市场表现

• 尿素主力（05合约）：
  • 收盘价：1,814元/吨，较前日上涨40元/吨。
  • 结算价：1,796元/吨，较前日上涨18元/吨。
  • 成交量：206,733手，较前日增加99,800手。
  • 持仓量：253,756手，较前日增加23,507手。
  • 成交额：742,445万元，较前日增加362,101万元。

2. 基差与月差

• 基差：
  • 山东地区基差：-74元/吨，较前日下降40元/吨。
  • 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-194元/吨，较前日下降40元/吨。
  • 东光-盘面（最便宜可交割品）：-94元/吨，较前日下降40元/吨。
• 月差：
  • UR05-UR09：30元/吨，较前日上涨5元/吨。

3. 现货市场情况

• 尿素工厂价：
  • 河南心连心：1,740元/吨，持平。
  • 兖矿新疆：1,320元/吨，持平。
  • 山东瑞星：1,715元/吨，持平。
  • 山西丰喜：1,620元/吨，持平。
  • 河北东光：1,720元/吨，持平。
  • 江苏灵谷：1,790元/吨，持平。
• 贸易商价格：
  • 山东地区：1,740元/吨，持平。
  • 山西地区：1,630元/吨，较前日上涨10元/吨。

4. 供应端指标

• 开工率：85.19%，较前日上升0.47%。
• 日产量：200,580吨，较前日增加1,100吨。

关键信息

行业动态

• 企业库存：
  • 2026年1月14日，中国尿素企业总库存量为98.61万吨，较上周减少3.61万吨，环比下降3.53%。
  • 库存减少的省份：安徽、河北、黑龙江、湖北、内蒙古、山东、四川、重庆。
  • 库存增加的省份：海南、河南、江西、辽宁、青海、山西、陕西、新疆、云南。

驱动因素

• 需求端：
  • 复合肥工业需求持续推进。
  • 农业需求开始增加，部分企业实现产销平衡，出货速度加快。
• 价格驱动：
  • 现货市场成交好转，叠加去库基本面，价格持续上涨。
  • 短期驱动偏强，但后续上涨动能取决于中游补库的持续性。

估值分析

• 压力位：1830元/吨，主要为政策压力线。
• 支撑位：1700-1720元/吨，由2026年农需旺季的强预期支撑。

趋势强度

• 尿素趋势强度：1（中性偏强）
• 取值范围：[-2, 2]，1表示市场整体趋势中性偏强。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅为分析参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担相关风险。

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