20241112-国海证券-史丹利-002588.SZ-公司动态研究_原材料价格下行影响Q3利润_看好复合肥量利齐升_8页_423kb

国海证券维持史丹利（002588）买入评级，焦点在其Q3业绩受原材料价格下行影响。2024年前三季度公司营收同比增长364%，净利润增长1461%，但Q3单季业绩明显下滑，营收同比下降8.5%，净利润环比暴跌43.39%，主要因9月销量下降及毛利率降低，受尿素和钾肥价格下跌及下游买涨心态影响。公司预计未来几年收入和利润稳步增长，2024-2026年预估营收分别为103、120、128亿元，净利润79.3、91.7、105.8亿元，对应PE从11倍降至8倍。依托复合肥主业优势和磷化工项目推进（如南北磷化工建设，预计降低成本并扩大产能），公司构建完整产业链，预计量利提升。风险包括宏观经济波动、产能不及预期及原材料价格波动等。