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山金期货黑色板块日报总结

一、螺纹、热卷

核心内容

螺纹钢和热卷市场整体处于供需双弱状态，钢厂产量和表观需求均环比下降，库存继续回落但热卷库存仍高于历年同期。钢材成本支撑减弱，出口许可制度和生产许可证制度的变化对市场形成一定压力。技术面上，05合约呈现震荡走势，上方存在较大阻力。

主要观点

• 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量为178.78万吨，环比下降10.53万吨；热卷产量为308.71万吨，环比下降5.60万吨。
• 库存：五大品种社会库存为941.73万吨，环比下降36.81万吨；螺纹社会库存为338.7万吨，环比下降22.43万吨；热卷社会库存为313.06万吨，环比下降7.37万吨。
• 价格：螺纹钢主力合约收盘价为3060元/吨，较上日下跌9元；热卷主力合约收盘价为3232元/吨，较上日下跌6元。
• 操作建议：多单可轻仓持有，若后市继续下跌且形成下行趋势，可适当减仓或平仓离场，当前不建议做空。

关键信息

• 螺纹钢期货1-5价差为22元/吨，热卷期货1-5价差为8元/吨。
• 螺纹钢期货5-10价差为-33元/吨，热卷期货5-10价差为-7元/吨。
• 螺纹钢现货价格为3270元/吨，热卷现货价格为3240元/吨。
• 期货仓单数量：螺纹为65297吨，热卷为136028吨。

二、铁矿石

核心内容

铁矿石市场受钢厂压减产量和港口库存回升影响，价格承压。铁水产量沿季节性趋势回落，出口政策调整对市场形成压力。技术面上，05合约仍处于高位震荡，建议以震荡思路操作，避免追涨杀跌。

主要观点

• 需求：五大钢材品种表观需求为839.72万吨，环比下降24.45万吨；铁水产量为229.2万吨，环比下降3.1万吨。
• 价格：DCE铁矿石主力合约结算价为760.5元/干吨，SGX铁矿石连一结算价为101.98美元/干吨，普氏62%指数为105美元/干吨。
• 现货价格：麦克粉价格为774元/湿吨，金布巴粉60.5%价格为735元/湿吨，普氏62%指数价格为105美元/干吨。
• 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量为16111.47万吨，环比增加120.36万吨；45个港口库存总量为15431.42万吨，环比增加130.61万吨。
• 海运费与汇率：BCI运价西澳-青岛为10.11美元/吨，图巴朗-青岛为22.03美元/吨；美元指数为98.4011，美元兑人民币即期为7.0546。
• 操作建议：多单可轻仓持有，中线交易，以震荡思路对待，避免追涨杀跌。

关键信息

• 品种价差：PB粉与DCE主力价差为27.5元/吨，金布巴粉60.5%与DCE主力价差为-19.5元/吨，超特粉与DCE主力价差为-83.5元/吨。
• 期货仓单：铁矿石期货仓单数量为1500手，较上日减少300手。
• 产业资讯：
  • 商务部、海关总署将部分钢铁产品纳入出口许可证管理，自2026年1月1日起执行。
  • 2025首届汽车用钢供需座谈会在无锡召开，强调行业反“内卷式”恶性竞争。
  • Mysteel数据显示，全国47个港口进口铁矿库存总量环比增加，日均疏港量略有下降。

三、市场环境与政策影响

核心内容

市场整体处于消费淡季，供需双弱，库存压力仍较大。政策层面，出口许可证制度调整和中央经济工作会议的政策导向对市场产生影响。

主要观点

• 出口政策：商务部、海关总署调整出口许可证管理目录，对部分钢铁产品实施出口许可证管理，有助于规范出口，推动行业高质量发展。
• 经济政策：中央经济工作会议关于货币政策、房地产政策和稳投资的表述可能对工业品价格形成一定提振。
• 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率为80.16%，环比下降0.93%；钢厂盈利率为35.93%，环比下降0.43%。

四、总结

市场趋势

• 螺纹钢和热卷市场整体呈现震荡走势，供需双弱，库存压力较大。
• 铁矿石市场受钢厂压减产量和港口库存回升影响，价格承压，但政策预期可能带来一定支撑。

操作建议

• 螺纹钢和热卷建议多单轻仓持有，若形成下行趋势可适当减仓。
• 铁矿石以震荡思路操作，中线交易，避免追涨杀跌。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 市场信息和操作建议可能随市场变化而调整，仅供参考，不构成投资建议。