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钢材周报总结 2025/12/15

核心内容

本报告分析了2025年12月12周钢材市场的情况，重点围绕出口政策、产量、库存、需求及利润等方面展开。

主要观点

• 出口政策影响：商务部和海关总署发布2025年第79号公告，对部分钢铁产品实施出口许可证管理，市场预期2026年钢材出口量将受到压制。
• 产量回落：五大品种钢材产量环比下降22.73万吨，螺纹钢产量下降10.53万吨，热卷产量小幅回升5.6万吨。
• 库存变化：整体呈现季节性去库趋势，但热卷库存环比小幅累库，显著低于去年同期水平。
• 需求表现：五大品种消费总量环比下降24.45万吨，螺纹钢和热卷表观需求量均有所回落。
• 利润变化：长流程钢厂利润再次回落，短流程钢厂利润持续向好，废钢价格下降导致电炉厂吨钢亏损，而谷电条件下盈利。

关键信息

1. 市场动态

• 钢材价格：螺纹钢和热卷价格在不同地区呈现差异，但整体偏弱。
• 出口价格：热轧板卷出口价格在土耳其、印度、日本等地有所波动，需关注出口政策对市场的影响。
• 期货仓单：螺纹钢仓单小幅回升，接近去年同期水平；热卷仓单环比小幅回落，显著低于去年同期。

2. 产量与开工率

• 日均铁水产量：降至229.2万吨/日，环比小幅回落3.1万吨。
• 高炉开工率：全国247家高炉开工率为78.63%，环比小幅回落。
• 电弧炉产能利用率：85家电弧炉产能利用率为52.77%，接近去年同期水平。
• 螺纹钢产量：长流程占比下降，短流程占比上升，显示市场结构变化。
• H型钢及工角槽产量：均有所回落，但中厚板产量仍高于历史同期。
• 冷轧产量：继续小幅回升，略高于去年同期水平。

3. 库存与需求

• 成材库存：五大品种成材库存整体季节性去库，但热卷库存环比小幅累库。
• 表观需求：五大品种表观需求总量为839.72万吨，环比下降24.45万吨；螺纹钢表观需求为203.09万吨，环比下降13.89万吨。
• 水泥市场：水泥出库量和直供量有所波动，库容比季节性变化，显示下游需求疲软。

4. 钢厂利润与成本

• 钢厂盈利率：本周247家钢铁企业盈利率为35.93%，环比继续回落。
• 电炉厂利润：华东电炉厂平电生产吨钢亏损43元，谷电生产吨钢盈利92元。
• 废钢价格：废钢价格下降，对电炉厂利润产生明显影响。

5. 期货市场分析

• 月差结构：螺纹钢月差结构为contango，1-5月差环比继续走强。
• 基差情况：螺纹钢和热卷期货基差在不同月份和区域有所变化，需关注市场预期与现货价格的博弈。

数据概览

建议

• 关注钢厂利润相关头寸，特别是长流程和短流程钢厂的利润变化。
• 跟踪出口政策对市场的影响，以及废钢价格波动对电炉厂利润的影响。
• 关注螺纹钢和热卷的月差结构变化，把握期货市场机会。

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