20260201-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅盘面受大厂减产提振_多晶硅会议不及市场预期_34页_1mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心观点

• 工业硅：本周市场呈现震荡走势，供给端因新疆地区减产导致开炉数量减少，需求端多晶硅和有机硅行业推进反内卷，产量小幅下滑。操作建议为关注大厂减产持续时间，若持续时间有限，可考虑逢高轻仓空。
• 多晶硅：现货市场成交报价小幅下探，行业库存累库，组件排产环比下滑，但出口表现有所修复。操作建议为短期关注现货成交价格，盘面预计在45000-53000元区间内弱势震荡。

市场价格

• 工业硅：主力合约价格在8760-8925元/吨区间窄幅震荡，周度均价为8850元/吨，较上周下降0.34%。
• 多晶硅：本周主力合约PS2605在47140-51900元/吨区间下行，周度均价为47140元/吨，较上周下降6.18%。

估值分析

• 工业硅：西南地区电价回升，新疆、云南生产成本分别为8,487.5元/吨和9,718元/吨，利润分别为312.5元/吨和-368元/吨。
• 多晶硅：行业成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为43823元/吨、40010元/吨、46185元/吨、45513元/吨，利润分别为7577元/吨、12490元/吨、5315元/吨、4987元/吨。

供应情况

• 工业硅：本周产量为73,590吨，环比减少3%。四川地区全部停工，新疆地区产量同比+34.48%，云南地区同比-5.93%。
• 多晶硅：本周产量为19,220吨，环比-6%。1月产量预计下滑至10万吨。

库存变化

• 工业硅：社会库存减少0.2万吨至55.4万吨，广期所仓单增至6.97万吨。
• 多晶硅：行业总库存约为33.205万吨，环比+4%。周度库存累库11,300吨。

需求分析

• 多晶硅：行业库存环比+4%，硅片库存一月环比+17.7%，电池片排产环比-15.8%。组件价格持稳，但排产环比-15%，同比-19%。
• 有机硅：DMC均价维持在13,900元/吨，产业链产品价格持稳，周度产量减少2%至42,100吨，库存减少4%。
• 铝合金：ADC12和A356价格分别上涨350元和500元，再生铝合金开工率稳定在58.9%。
• 出口：12月工业硅出口量同比+2.4%，环比+7.56%。

风险提示

• 工业硅：工厂开工计划、下游减产计划、西北地区空气污染等环保扰动。
• 多晶硅：收储平台进展、龙头企业开工情况。

周度沉淀资金

• 工业硅沉淀资金减少1.67亿元，达31.38亿元。
• 多晶硅沉淀资金减少2.04亿元，达32.78亿元。

期货数据

• 工业硅：周内持仓量减少5.8%，主力合约价格震荡。
• 多晶硅：成交量处历史低位，基差周内宽幅震荡。

数据来源

• Wind、SMM、百川盈孚、Mysteel、招商期货

研究员简介

• 史恩冰：招商期货新能源与ESG团队研究员，研究方向为电力及新能源领域，具有期货从业资格（F03124044）及投资咨询资格（Z0023456）。

重要声明

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