20250324-华龙期货-铝周报_房地产市场有所回暖_沪铝或震荡运行_9页_1mb

房地产市场有所回暖，沪铝或震荡运行

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了近期沪铝期货及现货市场的走势，并结合基本面数据和库存变化，对铝价的短期走势进行了展望。报告指出，当前铝价整体呈现震荡偏弱趋势，但房地产市场有所好转，可能对铝需求产生积极影响。

主要观点

• 沪铝期货价格震荡偏弱：上周沪铝期货主力合约AL2505价格在20572元/吨至21000元/吨之间波动，整体趋势偏弱。
• 房地产市场有所回暖：1—2月份全国固定资产投资增速加快，规模以上工业增加值同比、环比均增长，表明经济有所复苏，对铝需求形成支撑。
• 氧化铝库存处于低位：国内氧化铝库存维持在历史低位，连云港库存为0万吨，鲅鱼圈库存为1.2万吨，显示供应紧张。
• 铝棒库存分化：全国铝棒库存持续下降，但佛山地区库存仍处于历史高位，反映出区域供需不平衡。
• 沪铝库存小幅上升：尽管库存水平处于近年来较低位，但仍有上升趋势，需关注后续变化。
• LME库存下降，注销仓单占比上升：LME铝库存小幅下降，注销仓单占比为59.61%，显示市场流动性改善。
• 短期铝价或震荡运行：基于当前供需格局和市场情绪，短期内铝价预计以震荡为主。

关键信息

一、期货价格

• 沪铝期货（AL2505）：上周价格震荡偏弱，区间在20572元/吨至21000元/吨之间。
• LME铝期货：价格在2640-2704美元/吨之间运行，呈现震荡偏弱趋势。

二、现货价格

• 长江有色市场1#电解铝均价：20,780元/吨，较上一交易日下降90元/吨。
• 上海、佛山、济南、无锡现货价格：分别为20,765元/吨、21,040元/吨、20,770元/吨、20,770元/吨。
• 电解铝升贴水：维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。

三、库存情况

• 国内显性库存：截至2025年3月21日，上海期货交易所电解铝库存为233,240吨，较上一周增加15,159吨。
• LME显性库存：截至2025年3月20日，LME铝库存为487,525吨，较上一交易日减少1,600吨，注销仓单占比为59.61%。
• 国内隐性库存：截至2025年3月20日，社会库存总计79.8万吨，较上一日减少2.4万吨，其中佛山地区库存为25.7万吨，仍处于历史高位。

四、供需分析

• 氧化铝库存下降：国内氧化铝库存维持在历史低位，显示供应偏紧。
• 铝棒库存下降但区域分化：全国铝棒库存持续下降，但佛山地区库存仍处于高位，反映区域需求差异。
• 房地产市场回暖：房地产市场的改善可能对铝需求产生正面影响，但需持续关注其恢复情况。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对全球市场产生影响，进而影响铝价走势。
• 经济数据变化：若经济数据出现超预期变化，可能对铝价造成冲击。
• 供需变化：铝及氧化铝的供需格局若出现显著变化，可能影响市场走势。

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