20220103-国信期货-螺纹钢周报_库存回升_节前偏弱震荡_35页_1mb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的螺纹钢周报，分析了近期螺纹钢期货与现货市场走势，结合宏观、比价、基差等市场环境因素，对螺纹钢的供需情况进行梳理，并对后市进行了展望。整体来看，螺纹钢市场在节前面临偏弱震荡的走势，短期涨跌均有难度，但下跌空间有限。

主要观点

1. 市场回顾

• 政策导向：工信部、科技部、自然资源部联合发布《“十四五”原材料工业发展规划》，提出粗钢、水泥等重点原材料产能只减不增，推动行业绿色转型。
• 制造业PMI：制造业PMI连续两月回升，12月为50.3%，显示制造业景气水平有所恢复。
• 铁矿石库存：本周全国45个港口进口铁矿库存环比增加113.05万吨，钢厂进口铁矿库存环比增加171.42万吨，显示原料供应充足。
• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率环比增加3.62%，但同比下降14.58%，显示产能收缩趋势。
• 螺纹钢库存：全国主要钢材社会库存较上周减少3.68万吨，螺纹钢库存总量为339.42万吨，库存有所下降。

2. 期货市场环境

2.1 宏观环境

• 货币量：SHIBOR利率上升，市场预期偏弱。
• 货币价：市场整体偏弱，利率上行可能抑制需求。

2.2 比价分析

• 股票市场：股票市场走势与螺纹钢期货走势基本一致，显示市场情绪偏弱。
• 内外比价：螺纹钢价格较上周下跌，但期货与现货价差变化较小，显示市场预期不明确。
• 产业链其他商品：铁矿石、焦炭、焦煤等原料价格均出现不同程度的下跌，显示成本端压力缓解。

2.3 螺纹钢基差

• 基差变化：期货主力合约价格低于现货价格，基差小幅扩大，显示期货贴水。
• 基差数据：12月31日基差为345元/吨，显示期货相对现货偏弱。

螺纹钢供需概况

3.1 原料库存

• 铁矿石库存：全国45个港口进口铁矿库存明显回升，显示原料供应充足。
• 钢厂原料库存：钢厂进口铁矿库存环比增加，显示原料库存处于高位，对价格形成支撑。

3.2 高炉利润

• 高炉利润：高炉利润整体处于低位，显示钢厂盈利压力较大。
• 高炉开工率：高炉开工率环比上升，但同比下降，显示行业产能收缩。

3.3 电炉利润

• 电炉利润：电炉利润微亏，显示电炉钢厂生产成本较高，盈利能力较弱。
• 电炉开工率：电炉开工率下降，显示电炉产能利用率较低。

3.4 日均铁水产量

• 铁水产量：日均铁水产量为203.01万吨，环比上升，但同比下降，显示钢铁行业生产仍处低位。

3.5 钢材周产量

• 钢材产量：螺纹钢、热卷、线材、中厚板等品种产量整体处于低位，显示市场需求疲软。
• 螺纹钢周产量：样本钢厂螺纹钢产量下降，显示生产端不活跃。

3.6 钢厂库存

• 钢厂库存：钢厂钢材库存环比上升，显示钢厂垒库现象明显。
• 螺纹钢库存：螺纹钢库存上升，显示市场供给偏多。

3.7 社会库存

• 社会库存：螺纹钢社会库存较上周减少，显示需求有所回升，但整体仍处于低位。
• 库存总量：全国五大品种钢材库存1439万吨，环比上升5万吨，显示市场库存压力仍在。

3.8 建材成交

• 建材成交：建材成交数据偏弱，显示市场需求不足。

3.9 水泥价格

• 水泥价格：水泥价格指数全国范围内呈现下跌趋势，显示下游需求疲软。

3.10 土地成交面积

• 土地成交：100大中城市土地成交面积下降，显示房地产市场仍处低迷状态。

3.11 地产成交

• 地产成交：30大中城市商品房成交面积下降，显示房地产市场对钢材需求支撑不足。

后市展望

• 短期走势：螺纹钢期货与现货均小幅下跌，基差扩大，显示市场情绪偏弱。
• 上涨驱动：中下游补库后，市场缺乏进一步上涨动力，地产预期较差，货币利率上行抑制需求。
• 下跌限制：钢材产量持续处于低位，电炉微亏限制供给端压力，节前下跌空间有限。
• 节前预测：预计节前钢价震荡偏弱，建议观望或逢高轻仓沽空。

关键信息

• 政策影响：政策鼓励兼并重组，推动行业集中度提升。
• 库存变化：钢厂和社库均有所回升，显示市场供需关系偏弱。
• 成本端：铁矿石、焦炭、焦煤价格下跌，成本端压力缓解。
• 需求端：房地产市场疲软，建材成交数据不佳，显示需求不足。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，期货贴水，涨跌均有难度。

总结

综上所述，螺纹钢市场在节前面临偏弱震荡走势，短期需求低迷，库存回升，成本端压力缓解，但供给端收缩限制下跌空间。整体来看，市场缺乏明显上涨动力，预计节前钢价将维持震荡偏弱格局，建议投资者保持观望，或在高位轻仓沽空。