20260427-中国银河-AI硬件周报_海外创新高_继续看好国内AI硬件方向_8页_843kb

报告摘要

海外创新高，继续看好国内AI硬件方向

核心内容

本周非半导体板块整体表现强劲，其中被动元件、PCB、消费电子零部件及组装板块涨幅居前。不同细分领域估值差异明显，LED、光学元件板块PE-TTM较高，而面板、品牌消费电子板块PE-TTM较低。个股方面，涨幅前五的是光智科技、泰晶科技、方邦股份、晶赛科技、协创数据，跌幅前五的是*海能实业、奥瑞德、万祥科技、久之洋、ST 恒久。

主要观点

消费电子板块：整体涨幅 $4.96%$，零部件及组装板块表现优于品牌消费电子。安克创新估值不高，协创数据在算力租赁板块中估值较低，恒铭达作为果链和国产算力双驱动，业绩稳健且估值不高。鸿富瀚因液冷新业务和折叠屏产品业绩有成长性，建议关注有业绩、低估值、布局AI新业务的公司。
面板板块：与上周表现持平，沃格光电因玻璃基板概念涨幅居前，八亿时空因光刻材料树脂合作头部企业，预计国产化浪潮将推动其估值提升，建议关注面板技术在半导体领域应用的上游公司。
LED板块：本周涨幅 $5.4%$，行业需求承压，但个股机会仍存在，如聚灿光电，其红黄光芯片业务开始放量。
光学元件板块：涨幅 $1.4%$，水晶光电一季度业绩稳健增长，且在AI光学方面具备技术优势，预计估值将提升，建议关注光通信、AR/VR、机器视觉、半导体、汽车电子等相关公司。
PCB板块：涨幅 $5.7%$，东山精密年报显示其光芯片、光模块及高端PCB业务加速发展，业绩和估值仍有提升空间，建议持续关注。
被动元件板块：涨幅 $8%$，为非半导体板块中表现最佳。三环集团一季度业绩超预期，受益于SOFC隔膜板业务增长和MLCC业务涨价预期。

投资建议

继续看好国内AI硬件方向，重点推荐以下标的：

沪电股份
立讯精密
蓝特光学
腾景科技
环旭电子
三环集团

风险提示

新品销售不及预期的风险
存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应

行业事件梳理

苹果公司换帅：蒂姆·库克卸任CEO，由硬件工程负责人约翰·特努斯接任，标志着苹果进入更强调硬件创新与AI融合的新阶段。
电视面板价格上调：4月部分尺寸电视面板价格上调，其中65英寸预估调涨2美元，75英寸上涨1美元，中小尺寸面板因成本压力需求动能放缓。
AMOLED智能手机面板出货量下降：Omdia预估2026年AMOLED智能手机显示面板出货量同比 $-7%$，受内存价格上涨和市场不确定性影响。
千问AI眼镜市场份额领先：线上累计市场份额达 $53%$，稳居第一。
重点公司业绩公告：
- 东山精密：2025年营收 $+9.12%$，净利 $+27.67%$
- 水晶光电：2026年一季度营收 $+16.08%$，净利 $+11.69%$
- 香农芯创：2025年营收 $+45.24%$，净利 $+106.23%$；2026年一季度营收 $+200.60%$，净利 $+7835.06%$
- 三环集团：2026年一季度营收 $+46.25%$，净利 $+48.48%$