20260223-中国银河-消费电子产业链跟踪_头部企业加速布局AI硬件入口_6页_669kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 头部企业加速布局AI硬件入口 # 消费电子产业链跟踪 2026年02月23日 # 核心观点 行业事件梳理：1）春节期间部分消费电子市场数据：①根据商务部大数据，2月15日重点平台数据显示，智能穿戴设备销售额同比增长1.3倍，智能血压仪、血糖仪等健康监测设备销售额增长超 $60\%$ 。②因科技年货持续走俏以及外国游客扎堆华强北“扫货”，近两个月，华强北科技产品销售额较平日增长超 $30\%$ ，其中AI眼镜销量激增 $70\% -80\%$ ，无人机、机器人销量增长 $30\% -50\%$ 。③淘宝天猫潮玩行业数据显示，春节期间，AI玩具类目年货节期间成交同比暴增500倍，商品供给同样增长500倍以上，涌现出6款销量破百万的单品。2）2026年2月16日，宇树机器人第三次亮相春节联欢晚会，演出武术表演《武BOT》节目。本次演出的宇树人形机器人突破运动性能极限，刷新多个全球第一次，包括全球第一次集群快速跑位，最快任意跑位速度可达 $4\mathrm{m / s}$ 。核心技术支撑：高并发集群控制系统，实现几十台机器人实时协同动作，超低同步延迟；自研AI算法结合3D激光雷达，保障机器人在剧烈运动后仍能精准定位。3）据TheInformation，OpenAI正在开发一款智能音箱，它将配备摄像头，支持类似苹果FaceID的人脸识别，定价200-300美元，最早于2027年2月发售。智能音箱只是OpenAI硬件全家桶的其中一个，此前OpenAI已经被曝出在开发智能眼镜、智能灯、甚至可穿戴别针等多种形态。4）据彭博社，苹果（Apple）正在加速推进三款全新的AI可穿戴设备，旨在从物理世界为iPhone安装上“眼睛”和“耳朵”。这三款产品分别是高端智能眼镜（代号N50）、可佩戴式AI吊坠以及搭载摄像头的AI版AirPods。5）特斯拉2月18日宣布，第一辆赛博无人驾驶电动车Tesla Cybercab在得州超级工厂正式下线。据了解，Cybercab是特斯拉推出的全自动驾驶（FSD）无人驾驶出租车，没有方向盘和踏板，完全依赖软件运行。6)根据CounterpointResearch中国智能手机周度销量追踪报告，2026年1月中国智能手机销量同比下降 $23\%$ 。大多国产品牌出现两位数同比下滑，主要原因是2025年初补贴带动需求形成的高基数效应，以及农历新年时间节点的变化。苹果是唯一实现同比正增长的主流品牌，在iPhone17系列持续强劲的势头下，其市场份额创下近五年1月最高水平。 投资建议：大模型能力加速进化，加速推动进入“Agentic AI”阶段，软件商业模式存不确定性，对比之下，硬件仍然是AI应用落地最为确定的受益方向，为消费电子产业链公司带来新的业务增长点。国内春节期间消费数据显示新型消费电子品类增长迅猛，海外方面头部企业正加速布局AI硬件入口，关注AI眼镜、AI玩具、人形机器人、智能驾驶等方向下消费电子公司投资机会。推荐水晶光电、捷邦科技、天岳先进，关注立讯精密、歌尔股份、领益智造、蓝思科技、宜安科技。 风险提示：新品销售不及预期的风险；存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。 # 消费电子行业 推荐 维持评级 # 分析师 # 高峰 ：010-80927671 $\boxtimes$ : gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 # 刘来珍 ：021-20252647 $\boxtimes$ : liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523040001 相对沪深300表现图 2026年02月13日 资料来源：中国银河证券研究院 # 相关研究 1.【银河电子】消费电子行情周点评-2月电视面板价格预计维持上涨趋势 2.【银河电子】行业月度报告_存储价格延续上涨，台积电业绩再创新高 3.【银河电子】消费电子行情周点评-1月电视面板价格预计全面上涨 # 目录 # Catalog # 一、行业事件梳理 3 1、春节期间新型消费电子品类销售迅猛增长 3 2、宇树人形机器人在2026年春晚演出中突破运动性能极限 3、OpenAI硬件版图更新 4 4、苹果正加速推进三款全新的AI可穿戴设备 5、特斯拉首辆无人驾驶电动车Cybercab在工厂正式下线. 4 6、数据更新：2026年1月中国智能手机销量同比 $-23\%$ # 二、行业最新观点 4 # 三、风险提示 4 # 一、行业事件梳理 # 1、春节期间新型消费电子品类销售迅猛增长 根据商务部大数据，2月15日重点平台数据显示，智能穿戴设备销售额同比增长1.3倍，智能血压仪、血糖仪等健康监测设备销售额增长超 $60\%$ 因科技年货持续走俏以及外国游客扎堆华强北“扫货”，近两个月，华强北科技产品销售额较平日增长超 $30\%$ ，其中AI眼镜销量激增 $70\% - 80\%$ ，无人机、机器人销量增长 $30\% - 50\%$ 。 淘宝天猫潮玩行业数据显示，春节期间，AI玩具类目年货节期间成交同比暴增500倍，商品供给同样增长500倍以上，涌现出6款销量破百万的单品。 # 2、宇树人形机器人在2026年春晚演出中突破运动性能极限 2026年2月16日，宇树机器人第三次亮相春节联欢晚会，演出武术表演《武BOT》节目。本次演出的宇树人形机器人突破运动性能极限，刷新多个全球第一次，包括全球第一次集群快速跑位，最快任意跑位速度可达 $4\mathrm{m / s}$ 。核心技术支撑：高并发集群控制系统，实现几十台机器人实时协同动作，超低同步延迟；自研AI算法结合3D激光雷达，保障机器人在剧烈运动后仍能精准定位。在随后智能涌现对宇树创始人王兴兴的访谈中，强调了本次表演亮点在机器人的快速跑位能力、运动极限能力以及定位技术。宇树重点在提升机器人的运动能力，对具身智能机器人大脑部分保持开放合作态度。王兴兴认为目前具身智能模型路线尚未统一、全球都还没有突破大脑的天花板，大规模应用还是相对早期，但今年或明年在导览或者相对固定的工业场景上已经能达到比较好的落地效果。王兴兴预计2026年全世界人形机器出货量至少有几万台，宇树预计会达到一到两万台左右。目前宇树的人形机器人产能至少一年能产小几万台，机器狗也有几万台的产能。 图1：宇树人形机器人G1的核心能力 资料来源：宇树官方公众号，中国银河证券研究院 # 3、OpenAI硬件版图更新 据The Information，OpenAI正在开发一款智能音箱，它将配备摄像头，支持类似苹果FaceID的人脸识别，定价200-300美元，最早于2027年2月发售。智能音箱只是OpenAI硬件全家桶的其中一个，此前OpenAI已经被曝出在开发智能眼镜、智能灯、甚至可穿戴别针等多种形态。中国主要的iPhone和AirPods代工厂立讯精密已经拿下了至少一款OpenAI设备的组装合同，而负责组装AirPods、HomePod以及Apple Watch的歌尔股份也在跟OpenAI接洽，为未来产品提供扬声器模组等零部件。 # 4、苹果正加速推进三款全新的AI可穿戴设备 据彭博社，苹果（Apple）正在加速推进三款全新的AI可穿戴设备，旨在从物理世界为iPhone安装上“眼睛”和“耳朵”。这三款产品分别是高端智能眼镜（代号N50）、可佩戴式AI吊坠以及搭载摄像头的AI版AirPods，这三款产品不做一个取代iPhone的“新iPhone”，而是做一套让iPhone变得更不可或缺的“感官外挂”。其中，N50智能眼镜配置双摄像头系统，无显示屏设计，轻量化佩戴，计划在2027年正式面向公众发售，最快有望在2026年12月启动生产。 # 5、特斯拉首辆无人驾驶电动车Cybercab在工厂正式下线 特斯拉2月18日宣布，第一辆赛博无人驾驶电动车Tesla Cybercab在得州超级工厂正式下线。据了解，Cybercab是特斯拉推出的全自动驾驶（FSD）无人驾驶出租车，没有方向盘和踏板，完全依赖软件运行。 # 6、数据更新：2026年1月中国智能手机销量同比 $-23\%$ 根据Counterpoint Research中国智能手机周度销量追踪报告，2026年1月中国智能手机销量同比下降 $23\%$ 。大多国产品牌出现两位数同比下滑，主要原因是2025年初补贴带动需求形成的高基数效应，以及农历新年时间节点的变化。苹果是唯一实现同比正增长的主流品牌，在iPhone17系列持续强劲的势头下，其市场份额创下近五年1月最高水平。Counterpoint预计2月销量将出现回升，受春节期间季节性消费行为推动——从历史数据来看，春节向来是中国智能手机销售的旺季之一。 # 二、行业最新观点 投资建议：大模型能力加速进化，加速推动进入“Agentic AI”阶段，软件商业模式存不确定性，对比之下，硬件仍然是AI应用落地最为确定的受益方向，为消费电子产业链公司带来新的业务增长点。国内春节期间消费数据显示新型消费电子品类增长迅猛，海外方面头部企业正加速布局AI硬件入口，关注AI眼镜、AI玩具、人形机器人、智能驾驶等方向下消费电子公司投资机会。推荐水晶光电、捷邦科技、天岳先进，关注立讯精密、歌尔股份、领益智造、蓝思科技、宜安科技。 # 三、风险提示 新品销售不及预期的风险；存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压效应。 # 图表目录 图1：宇树人形机器人G1的核心能力. 3 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 高峰，电子行业首席分析师。北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2年电子实业工作经验，7年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022年加入中国银河证券研究院，主要从事硬科技方向研究。 刘来珍，电子行业分析师。上海交通大学硕士，多年消费品行业研究经验，2023年加入中国银河证券研究院。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 回避：相对基准指数跌幅5%以上 # 联系 中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 公司网址：www.chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn