20240614-五矿证券-电气设备_部分锂电材料开启涨价__4页_541kb

锂电材料价格波动分析与展望总结

一、市场价格波动

• 负极材料新招标价格较上一轮上涨约10%-15%，预计招标量达13万吨。
• 锂电铜箔加工费显著上涨，45微米铜箔加工费从5月初的265万元/吨涨至6月5日约3万元/吨（涨幅达174%）；6微米铜箔加工费涨幅为约17.25%。

二、价格上涨成因分析

1. 原材料价格小幅回升：针状焦等上游原材料价格近期有所上涨。
2. 超跌修复：此前部分招标价格偏低，本次为修正招标价格。

三、产业链影响分析

• 锂电铜箔企业由于加工费下行普遍在2024年第一季度出现亏损。
• 加工费上涨后，产业链盈利仍面临一定压力，目前加工费水平未恢复至1Q24的平均水平（约33万元/吨）。

四、行业整体表现展望

• 本次涨价为“抵抗式”上涨，属于供给侧价格修复，与前期需求驱动型涨价不同。
• 随着锂电材料供给侧逐步出清，价格有望触底回升。
• 第三季度行业仍处在底部区间，存在一定市场风险，如新能源需求不及预期、原材料价格波动、新增产能超预期等。

分析师张鹏
五矿证券研究所 2024年6月14日