20240620-国泰期货-棕榈油_预期马来6月供强虚弱_豆油_关注美豆走势的影响_3页_619kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年6月20日）

核心内容概览

本报告分析了2024年6月20日国内外主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场走势、基本面数据及未来趋势。重点指出市场整体供应充足，油脂价格缺乏持续上涨动力，但短期内仍可能呈现震荡走势。

基本面数据

期货价格与涨跌幅

现货价格与变动

基差情况

价差情况（前一交易日 vs 前两交易日）

主要观点

棕榈油

• 产量预期：5月马来西亚棕榈油产量强劲，强化了2024年产量回升的预期。
• 出口数据：6月前15日马来西亚出口大幅回落，似乎印证了5月出口向印尼转移的市场预期。
• 库存趋势：若产量无明显问题，马来6月库存将大幅上升，限制价格上涨动能。
• 价格支撑：印尼出口强劲预期、去年厄尔尼诺影响的担忧、原油上涨及CBOT豆油反弹仍支撑价格。
• 操作建议：短期棕榈油价格偏震荡，建议关注进口利润、国内买船情况及消费数据。

豆油

• CBOT大豆：管理基金净持仓中性，美豆播种顺利，产区天气理想，上涨动能不足。
• 国内供应：预计6-9月大豆到港量约1000万吨，国内豆油库存可能上升。
• 市场担忧：豆粕可能胀库，限制大豆压榨量，影响豆油供应。
• 南美影响：巴西关税调整担忧推动南美豆油贴水上涨，但对CBOT豆油提振有限。
• 操作建议：豆油走势受国际价格影响明显，建议关注库存变化及美豆生长情况。

菜油

• 国际产量：欧盟下调菜籽产量至1909万吨，加菜籽播种正常但部分地区降雨过多，俄乌菜籽受天气影响，USDA大幅下调产量。
• 价格走势：国际菜籽价格调整后企稳，短期菜油走势受其影响显著。
• 操作建议：关注欧盟、加拿大及俄乌菜籽产量变化，以及国内消费情况。

关键信息

• 市场供需：国内外油脂油料总体供应充足，棕榈油主产国供需双旺。
• 趋势强度：棕榈油、豆油趋势强度均为-1，表明市场偏震荡。
• 价格驱动：短期价格受原油、CBOT豆油、进口利润及库存变化影响。
• 不确定性：美豆、加菜籽、黑海菜葵产量仍存在不确定性，市场需持续关注天气及生长状况。

总体市场判断

当前油脂市场整体供应充足，缺乏持续上涨动力，但短期内仍可能呈现震荡走势。建议投资者按照震荡思路操作，关注油脂间的强弱轮换及库存变化。同时，需密切关注国际油料产量、天气变化及国内消费情况，以应对市场可能的波动。