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贵金属早报总结 - 2025年7月18日

报告概述

• 发布机构：大越期货投资咨询部。
• 日期：2025年7月18日。
• 主要内容：分析黄金和白银市场，包括基本面、技术面、持仓数据和未来预期。
• 作者：项唯一（从业资格证号 F3051846，投资咨询证号 Z0015764）。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。大越期货具有交易咨询业务资格（证监许可[2012]1091号）。

黄金分析

• 基本面：美国零售销售数据强劲，导致金价V型反转；美国三大股指和欧洲股市上涨；美债收益率波动，10年期美债收益率下跌0.80个基点至4.449%；美元指数上涨0.36%至98.64；COMEX黄金期货下跌0.41%至3345.40美元/盎司。中性偏空因素：现货贴水期货；黄金期货仓单增加15千克。
• 技术面：20日均线向下，k线在20日均线上方；基差显示现货贴水期货（-4.56），空头信号。
• 持仓数据：主力净持仓多头，净持仓增加568克（+0.41%）；多单量增加1,328克（+0.67%），空单量增加760克（+1.28%）。
• 未来预期：关注日本选举、美联储降息预期（支撑金价），利多因素包括全球动荡、避险情绪和降息预期；利空因素包括降息停止、经济改善风险；特朗普新政可能导致市场动荡，金价难以稳定上涨。

白银分析

• 基本面：类似黄金，美国零售销售强，银价先下后上；美债收益率波动，美元指数上涨；COMEX白银期货上涨0.83%至38.44美元/盎司。
• 技术面：20日均线向上，k线在20日均线上方；基差中性（-37），现货贴水期货。
• 持仓数据：主力净持仓多头，但净持仓增加1,640千克（+1.47%）；多单量增加5,849千克（+1.27%），空单量增加4,209千克（+1.20%）。
• 未来预期：跟随金价波动，预计银价支撑存续；关税担忧对银价有额外支撑，但风险偏好恶化可能影响。

整体市场预期和风险

• 主要观点：全球进入动荡期，特朗普就任后通胀预期转向衰退，但降息预期高涨支撑避险资产；黄金和白银利多因素包括地缘冲突、经济停滞担忧；利空因素包括政策转向、冲突结束。
• 关注事件：本日重点：日本6月CPI、国新办新闻发布会、美国7月密歇根消费者信心指数；美元指数波动和黄金白银价差需监控。
• 风险点：特朗普新政、美国经济改善、日央行加息、俄乌冲突结束或黑天鹅事件。

本报告基于公开数据，由大越期货研究，仅供参考。