20180206-天风证券-电子_Display_看好Q1末LCD价格回暖_OLED短期进度不改长期趋势_12页_1mb

电子行业2018年2月6日研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年Q1末LCD面板价格回暖的预期，以及OLED产业长期发展趋势的判断。同时，总结了近期Display产业链的重要动态、招标与中标信息，以及相关公司的重要公告。

主要观点

1. LCD面板价格预期回暖

• 全年供求平衡：2018年LCD整体供求预计保持平衡，有效供给增加 $7 - 8%$，需求增长 $7 - 8%$。
• Q1价格下跌：受淡季影响，Q1各尺寸LCD价格不同程度下跌，但跌幅收窄。
• Q2-Q3景气周期：随着TV备货季的开启，需求增速将高于供给增速，预计LCD价格将在Q1末止跌回暖，进入景气周期。

2. OLED产业长期趋势不变

• 技术升级：显示形态将从Rigid-Curve-Foldable-Rollable不断升级。
• 应用场景扩展：从手表、手机、Pad，逐步扩展到NB-TV、照明等更多领域。
• 国产化进程：OLED产业链各环节（面板、材料、设备、芯片）将逐步实现国产化和国际话语权。
• 短期波动不影响趋势：尽管近期有iPhone X销量不及预期和三星A5产线调整传闻，但对OLED中长期趋势影响不大。

关键信息

1. 产业链动态

• 京东方绵阳第6代AMOLED面板线提前封顶：预计推动中国企业缩小与韩企在OLED和LCD技术差距。
• 成都中电熊猫G8.6液晶面板项目成功点亮：采用新UV2A、COA、GOA等技术，是国内首条完全自主化建设的8.6代产线。
• 云英谷科技获多机构投资：支持LCD、LED、OLED等多种显示屏技术。
• 美景光电在郑州投资5代TFT-LCD及4.5代OLED项目：主要生产10.1寸以下智能终端显示产品。
• 三星A5 OLED产线重新检讨：受OLED需求放缓影响，可能无限期搁置。
• 索尼4K HDR电视新品在华首发：显示对中国市场的重视。
• 京东方与华星光电等企业推进2.5米宽幅产线建设：推动偏光片产业布局。
• 武汉华星光电第6代柔性可折叠显示屏工厂封顶：显示其在柔性显示领域的布局。

2. LCD面板价格跟踪

• WitsView最新快报：
  • 32寸：均价65美元，QoQ下降 $4.4%$。
  • 43寸：均价107美元，QoQ下降 $13%$。
  • 55寸：均价177美元，QoQ下降 $4.3%$。
• 价格走势分析：整体供需平衡，32寸跌幅较小，43寸跌幅较大，55寸跌幅显著收窄。

3. 招标与中标信息

• 招标项目：
  • 包括京东方、华星光电、中电熊猫等企业的多个LCD/OLED产线项目。
• 中标公司：
  • 太仓鸿安自动化、深圳市比思特软件、冠礼控制科技（上海）、中电九天、欧姆龙自动化（中国）。
  • 日本Tokki公司中标武汉华星光电G6代AMOLED生产线蒸镀机设备。

4. 重要公告

• 精测电子设立合资公司：投资5,000万元，开展半导体测试设备研发。
• 京东方与国开行签署1500亿元战略合作协议：加强融资合作。
• 濮阳惠成定增项目完成：用于扩大产能，提升毛利率。
• 雅克科技上调产品价格：因人民币升值及成本上升，上调阻燃剂及塑料助剂价格 $20% - 30%$。
• 长信科技终止与比克动力的重组计划：因新能源补贴政策变化。
• 北方华创收购美国Akrion：完成交割，增强在半导体设备领域的实力。
• 江丰电子定制最大容积热等静压设备：用于高端材料制造。

未来重要行业活动

• 2018慕尼黑上海电子展：3月14日-16日，上海。
• 2018年Touch Taiwan：8月29日-31日，台北。

风险提示

• LCD价格下跌超预期。
• OLED渗透率提升不及预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

核心标的

• 京东方、TCL集团、黑牛食品、深天马、三利谱、新纶科技、金力泰、精测电子。

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