20171230-新时代证券-新时代商业贸易周报_2018年线下_生鲜仍将是零售行业重心_9页_963kb

2018年零售行业总结

核心观点

2018年，线下零售和生鲜领域将成为零售行业发展的重心。在2017年底，商贸行业指数表现不佳，但部分子行业如多业态零售仍保持增长。永辉超市入股红旗连锁的进展，标志着市场对线下渠道的重视提升，尤其在生鲜供应链和冷链物流具备优势的企业中，将具备快速扩张的能力。

主要观点

• 行业趋势：2018年，零售行业竞争将更加激烈，尤其是生鲜零售领域。拥有生鲜源头供应链和完善的冷链物流体系的企业，将在社区便利店等线下渠道中占据优势。
• 市场表现：节前一周（12/25-12/29），商业贸易（SW）指数下跌0.87%，同期沪深300指数下跌0.59%，创业板指数下跌1.50%。商贸行业指数排名靠后，但部分子行业如多业态零售表现优于整体。
• 个股表现：个股涨跌幅差异不大，无涨停无跌停。周涨幅超过10%的个股为0支，跌幅超5%的有4支，主要集中在贸易和超市板块。
• 战略合作：永辉超市通过协议转让方式获得红旗连锁12%的股份，并签署战略合作框架协议，双方将在供应链管理、物流体系、科技赋能等方面展开合作，进一步强化线下零售竞争力。

关键信息

永辉入股红旗连锁

• 永辉超市通过协议转让方式获得红旗连锁12%的股份。
• 本次转让完成后，永辉超市将持有红旗连锁16,320万股股份。
• 双方将在体制建设、供应链管理、新业务拓展、物流体系、科技赋能及数据应用、精准扶贫六个方面展开合作。

生鲜零售趋势

• 生鲜品类具有刚需、高频的特点，适合线下社区便利店布局。
• 拥有生鲜源头供应链和冷链物流的企业，具备快速扩展和输出的能力。
• 门店数量增加有助于降低运营成本，提高市场占有率。

其他行业动态

• 罗森与中央商场合作：中央商场获得罗森品牌在安徽省的独家使用权，将采用直营和加盟模式发展罗森便利店。
• 京东7FRESH开业：京东旗下生鲜超市7FRESH于12月29日开业，首家位于北京亦庄大族广场，面积4000平米，采用餐饮+超市模式，生鲜占比75%。
• 苏宁苏鲜生开业：苏宁在成都、北京、南京三家苏鲜生精品超市同时开业，提供餐饮、鲜花专区，采用“原产地直采”模式，打通线上线下。
• 每日优鲜便利购融资：每日优鲜便利购项目分拆为独立子公司，获得2亿美元融资，腾讯和鼎晖为主要投资方。

重点推荐组合

• 永辉超市
• 天虹股份
• 王府井
• 中百集团
• 家家悦

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响零售行业整体表现。
• 行业政策风险：政策变化可能对零售行业产生影响。
• 公司业绩不及预期风险：企业经营状况可能影响投资回报。
• 突发事件风险：市场或政策突发事件可能带来不确定性。

行情回顾

• 指数表现：节前一周商业贸易（SW）指数下跌0.87%，沪深300指数下跌0.59%，创业板指数下跌1.50%，上证综指上涨0.31%。
• 子行业涨跌：前期领涨的超市和专业零售板块转为领跌，其他子行业如贸易、百货、商业物业经营等表现优于商贸行业指数。
• 个股表现：涨幅前十主要集中在多业态零售板块，跌幅前十则集中在贸易和超市板块。

行业新闻及产业动态

• 永辉与红旗连锁战略合作：6个方面展开合作，包括供应链管理、物流体系、科技赋能等。
• 罗森与中央商场合作：成为罗森在安徽省的唯一授权加盟商。
• 京东7FRESH开业：对标盒马，提供餐饮+超市模式，生鲜占比75%。
• 苏宁苏鲜生开业：三家同开，提供特色水产和进口水果，融合线上线下。
• 每日优鲜便利购融资：获得2亿美元融资，腾讯和鼎晖为主要投资方。

事件提示

• 重大事项预告：包括跨境通股东大会、王府井停牌与复牌、莱绅通灵股东大会等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

分析师介绍

• 陈文倩，新时代证券商贸零售分析师，拥有美国伊利诺伊州立大学MBA学位，自2009年起从事券商行业研究工作，曾就职于大通证券，现任新时代证券。

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