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总第2852期总结

核心内容

本报告主要涵盖大市分析、公司研究、公司访问要点以及环球市场概况。内容涉及A股纳入MSCI、港股及美股市场走势、多家公司业绩预测与估值分析、行业动态等。

大市分析

市场表现

• A股纳入MSCI明晟新兴市场指数，引发市场反应，A股上综指上涨0.52%，台湾加权指数小幅上涨0.24%，而南韩KOSPI和日本NKY指数下跌。
• 港股恒指下跌0.57%，国指下跌0.71%，恒指跌至25695点，市场整体呈现谨慎观望氛围。
• 沽空金额为77.8亿元，沽空比例为10.17%，升跌股数比例为744:820。

市场趋势

• 恒指若失守25600点，可能确立短期顶部于26090点，后市将向下调整至25000点。
• 操作建议：维持仓位调控，观察市场反应，寻找合适时机吸纳优质个股。

个股推荐

• 银河娱乐(00027)、吉利汽车(00175)、比亚迪电子(00285)、中民航信(00696)、腾讯(00700)、正通汽车(1728)等个股被看好。

公司研究：融创中国（01918，买入）

行业背景

• 房地产行业进入整合阶段，前十大开发商销售增速与全国平均增速出现分化。
• 融创中国拥有较强的品牌溢价和资金实力，具备领先的并购能力。

业务发展

• 2017年至今完成多个大型项目并购，包括大连润德乾城、天津星耀、重庆华城富丽，可售面积分别为120万、235万和54万平方米，毛利率预计在25%~30%之间。
• 公司2016年末持有可售货值约10,000亿元，2017年前4月补充货值约1,500亿元，总计货值达11,500亿元。

财务预测

• 2017-2019年归属股东净利分别为25.2亿元、66.2亿元和113亿元。
• 2019年预计销售规模近4,000亿元，实现跨越式发展。
• 目标价为17.50港元，相当于2019年5倍市盈率，维持买入评级。

公司访问要点：三一国际（00631）

公司简介

• 三一重装国际控股有限公司成立于2009年，专注于港口设备、海上重型机械及煤炭掘进、采煤、运输成套设备的研发、制造与销售。

业绩预测

• 2017年上半年预计收入增长20%，其中煤炭机械板块增长30%，港口机械板块增长15%。
• 煤炭机械在手订单1~2亿，交货周期为1~2个月。
• 港口机械在手订单3~4亿，交货周期为1~1.5年。

市场竞争

• 港口机械板块主要竞争对手为振华港机，市占率60%~70%，三一国际市占率低于10%。
• 小型港口机械市占率60%以上。

财务情况

• 应收账款有所好转，钢材价格上涨影响不大。
• 未来三年不会进行保理操作。
• 费用率呈下降趋势。

环球市场概况

A股入摩影响

• A股被纳入MSCI新兴市场指数和全球指数，带动中概股指数(HXC)上涨近1.7%。
• 阿里巴巴(BABA)、网易(NTES)、新浪(SINA)、微博(WB)等中概股表现积极。

美股市场

• 五大科技股「FAANG」收复前天失地。
• BIOTECH板块表现强劲，三倍看多指数(LABU)三日累涨30%。
• 美股三大指数表现不一，标普500下跌，道琼斯工业平均下跌，纳斯达克上涨。

欧洲市场

• 欧洲股市三大指数跟随美股向下，但跌幅收窄。
• 英国央行官员指出下半年有机会加息，英镑上涨。

商品与外汇市场

• 国际油价走低，但铜价等金属上涨。
• 黄金价格上涨，美元指数下跌。

公司估值与评级表

重点公司估值

• 融创中国：现价14.36港元，目标价17.50港元，评级买入。
• 三一国际：现价1.37港元，目标价不适用，评级买入。
• 其他公司如李宁、蒙牛乳业、康师傅、达芙妮、华宝国际等也有相应的估值和评级信息。

评级与目标价

• 多家公司维持买入评级，部分持有或增持。
• 目标价和现价对比，部分公司有较大涨幅空间。

总结

本报告详细分析了港股及美股市场走势，重点推荐了融创中国和三一国际等公司，同时提供了多家公司的财务预测与估值信息，为投资者提供了全面的市场参考和投资建议。