> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前棉花市场的基本面情况、价格走势及未来趋势。核心内容涵盖供应、需求、库存、政策及市场观点等方面，为交易者提供了重要的参考信息。 --- ## 一、市场基本面要点 ### 1. 供应端 - **美棉出口签约量**：5月15日当周为289,351包，较前一周略有下降。 - **中国4月棉花进口量**：17万吨，同比大幅增加171%。 - **2025年全国棉花产量预估**：664万吨，其中新疆棉产量为568.61万吨。 ### 2. 需求端 - **纺织企业开工率**：5月29日当周仅为1.47%。 - **主流地区纺企棉花库存折存天数**：26.73天。 - **4月纺织品服装出口额**：240.6亿美元，同比下降0.5%。 ### 3. 库存端 - **全国棉花商业库存**：5月29日为369.23万吨，周环比减少9.77万吨。 - **纺织企业工业库存**：4月底为86.33万吨。 - **进口棉主要港口库存**：5月29日为60.97万吨，周环比增加0.61%。 --- ## 二、政策影响 - **新疆棉花目标价格**：2026-2028年目标价格为每吨18,600元，固定补贴产量为510万吨。 - **中美关税协议**：达成300亿美元商品关税协议，美方设关税天花板。 - **轮储抛储预期**：市场存在潜在轮储抛储预期，但具体政策尚未落地。 --- ## 三、市场观点 - **当前利空短期**：棉花现货市场利空是短暂的，利好是中期趋势。 - **供给端支撑**：供给端紧平衡格局奠定了棉价底部支撑。 - **关注重点**： - 中美订单落地进度 - 6月纺织企业集中备货情况 --- ## 四、价格走势与数据 ### 1. 期货与现货价格 | 项目 | 收盘价 | 周涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|--------| | 郑棉01 | 16510 | 195 | 1.2% | | 郑棉05 | 16295 | 220 | 1.37% | | 郑棉09 | 16100 | 205 | 1.29% | | CC Index 3128B| 17597 | -77 | -0.44% | | CC Index 2227B| 16032 | -70 | -0.43% | | CC Index 2129B| 17891 | -74 | -0.41% | ### 2. 价差数据 | 价差类型 | 价差 | 变化 | |--------------|------|------| | CF1-5价差 | 205 | 0 | | CF5-9价差 | 220 | -15 | | CF9-1价差 | -425 | 15 | ### 3. 进口价格 | 项目 | 价格 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|--------|-------|--------| | FC Index M | 15118 | -602 | -3.83% | | FCY Index C32s | 22887 | -82 | -0.36% | ### 4. 棉纱价格 | 项目 | 收盘价 | 周涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|--------| | 期货价格 | 22375 | 370 | 1.68% | | 现货价格 | 23220 | 0 | 0% | ### 5. 价差与出口数据 - **美棉至中国累计出口量**：2023-2026年各月数据呈现波动趋势，2025年7月为75万吨，2026年1月为15万吨。 - **内外棉价差**：2022-2026年呈现波动，2026年1月价差为3000元/吨。 --- ## 五、市场动态与趋势 ### 1. 中国服装类零售额 - 2022-2026年各月数据呈现波动，2025年11月为1150亿元，2026年最终为1320亿元。 ### 2. 中国纺织品服装出口额 - 2022-2026年呈现波动，2025年11月为110亿美元，2026年最终为130亿美元。 ### 3. 美棉生长周期数据 - **播种进度**：2025年5月25日为30%，6月22日为95%。 - **优良率**：2025年9月1日为54%。 - **现蕾率**：2025年9月22日为65%。 - **结铃率**：2025年9月22日为45%。 - **吐絮率**：2025年10月20日为92%。 - **收割进度**：2025年11月10日为60%，11月24日为86%。 --- ## 六、图表与数据趋势 - **国内外棉花主力合约价格走势**：呈现波动，2025年12月达到16000元/吨。 - **郑棉主力基差图**：基差在2025年12月达到1300元/吨。 - **中国棉花工商业库存**：2025年11月为310万吨，呈现稳定趋势。 - **中国棉纱进口量**：呈现波动，2025年11月为110万吨。 - **中国服装类零售额**：呈现增长趋势，2025年11月为1150亿元。 - **中国纺织品服装出口额**：呈现波动，2025年11月为110亿美元。 - **美棉出口签约量**：呈现波动，2025年5月15日当周为289,351包。 --- ## 七、总结 棉花市场当前处于短期利空和中期利好的交汇点，供给端紧平衡格局为棉价提供了底部支撑。需求端疲软，纺织企业开工率和库存折存天数均处于低位，4月出口额略有下降。政策层面，新疆棉花目标价格和中美关税协议对市场有重要影响，但轮储抛储政策尚未明确。未来应重点关注中美订单进展及6月纺织企业集中备货情况，同时关注内外棉价差变化和库存动态。