20260529-大越期货-棉花早报_27页_1mb

棉花早报——2026年5月29日总结

核心内容概述

本报告是大越期货投资咨询部王明伟于2026年5月29日发布的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面趋势及主力持仓等多维度信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供需：ICAC预测2026/27年度全球棉花消费量为2520万吨，产量为2590万吨，显示全球供应略高于需求。
• USDA数据：2025/26年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费量为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨，表明全球库存增加，供需偏紧。
• 中国数据：2026/27年度中国棉花产量为615万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存为793万吨，显示国内供需基本平衡，库存偏多。
• 出口情况：4月份中国纺织品服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%；棉花进口量为17万吨，同比增加171%；棉纱进口量为20万吨，同比增加8万吨。
• 市场趋势：国内进入消费淡季，下游企业随用随买，市场表现偏弱。

2. 基差分析

• 现货价格：3128B全国均价为17637元/吨，基差为1488元/吨，升水期货，显示现货市场对期货价格支撑较强。
• 趋势判断：基差偏多，预示市场对现货需求相对旺盛。

3. 库存分析

• 中国期末库存：预计2026/27年度期末库存为793万吨，库存偏多，对价格形成一定压力。
• 全球期末库存：2026/27年度全球期末库存为1564.2万吨，同比减少7%，显示全球库存有所下降。

4. 盘面分析

• 技术面：20日均线向下，K线在均线下方，显示盘面偏空，市场情绪偏弱。

5. 主力持仓

• 趋势：主力持仓偏多，净持仓多增，显示市场多头力量增强，趋势偏多。

关键信息

1. 价格走势

• 棉花价格：国内3128B均价为16000-18000元/吨，近期有所波动。
• 涤纶短纤价格：2026年5月12日价格为8500元/吨，显示替代品价格走高，对棉花形成一定支撑。
• 进口到港报价：近期进口报价在17500-19500元/吨之间，显示进口成本较高，对国内价格形成支撑。

2. 棉花产业链数据

• 轧花厂利润：2026年5月24日加工利润为-1478.10元/吨，显示加工利润下滑。
• 纺纱厂利润：2026年5月24日即期利润为-1800元/吨，显示纺纱环节利润承压。
• 纯棉纱开工率：2026年5月27日开工率为69.65%，显示需求有所减弱。
• 织布厂开机率：2026年5月20日开机率为43%，显示生产活动维持在较低水平。

3. 进口与出口

• 棉花进口：2026年4月进口量为17万吨，同比大幅增加171%。
• 棉纱进口：2026年4月进口量为20万吨，同比增加8万吨。
• 出口情况：巴西和美国是主要出口国，2026年5月出口量为185万吨，同比略有下降。

未来展望

• 厄尔尼诺影响：下月需关注厄尔尼诺天气对产量的影响，可能导致减产，引发炒作。
• 价格预测：若主力09合约能站稳16000元/吨，上方关注16500元/吨压力；若跌破16000元/吨，则下跌空间打开。
• 利多因素：化纤价格上涨、化肥价格上涨、对美出口关税降低、中美关系缓和、美国主产区干旱。
• 利空因素：地区冲突导致贸易不稳定、国内消费淡季。

风险提示

• 市场风险：市场有波动性，需关注天气、政策及国际局势变化。
• 数据风险：本报告基于公开数据及研究推测，不保证数据准确性。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。

数据来源

• 基本面数据：大越期货整理
• 涤纶短纤价格：钢联数据
• 进口到港报价：钢联数据
• 库存数据：大越期货整理

总结

综上所述，2026年5月29日棉花市场基本面偏多，基差升水，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多。短期内，国内消费淡季和进口增加对市场形成压力，但厄尔尼诺天气可能引发减产预期，支撑价格上涨。投资者需关注天气变化及政策动向，合理评估市场风险。