20251107-国金证券-基础化工行业周报_周期轮动关注提升_锂电需求催化上游板块_23页_2mb

本周国内化工市场表现优于整体市场，申万化工指数上涨3.54%，跑赢沪深300指数约0.82%。从政策面看，未来财政政策预计更加积极有力，但短期内宏观因素难以对化工行业产生较大影响。化工行业重点布局三个赛道：终端成长赛道（如机器人、AI产业）关注度提升；估值相对较低的周期赛道（如华鲁等龙头企业）性价比凸显；以及基本面出现实际变化的方向，如锂电产业链需求带动供给调整。

AI相关动态仍为市场焦点：

• 谷歌正在与Anthropic商讨追加投资，以增强与OpenAI的竞争实力。Anthropic预计到2028年营收达700亿美元，其编程助手Claude Code年化营收已接近百亿美元。
• 苹果计划每年向谷歌支付约10亿美元，以获取后者开发的1.2万亿参数人工智能模型支持，用于升级Siri。
• 英伟达与德电合作建设欧洲最大AI数据中心，拟部署多达1万块GPU，总投资约12亿美元，预计2026年投运，将显著提升德国AI计算能力。

另一大事件是台积电将逐步退出40-90纳米成熟制程，并出售部分设备，资源集中于毛利较高的先进制程。而荷兰政府确认安世中国工厂恢复供货的进展，利好全球半导体产业链。地缘政治方面，特朗普考虑对委内瑞拉采取军事行动，或控制油田，导致国际油价应声走高。

本周化工产品及行业景气度分化：如轮胎产业链开工率企稳回升；氟化工、磷肥板块涨幅较大；但钛白粉、合成树脂等则面临价格下行压力。

整体风险提示仍面临需求下滑、油价剧烈波动和国际政策变动等多重挑战，需密切关注宏观环境变化。
（注：字数约498字，仅摘要核心观点）