20251107-国泰期货-LPG_需求改善有限_盘面估值偏高_丙烯_上游装置亏损_关注减产操作_4页_964kb

国泰君安期货研究报告：LPG与丙烯分析

报告撰写人：陈鑫超
从业资格号：Z0020238
邮箱：chenxinchao@gtht.com

一、基本面分析

1. LPG基本面

   • 当前基本面数据：液化气工厂持仓估值偏高；上游装置利润不佳，供应端压力减轻。
   • 市场动态：12月份LPG纸货价格较上一交易日小幅下滑，趋于稳定。
   • 市场预期：需求改善有限，预期基本面对盘面支撑力度不足。

2. 丙烯基本面

   • 上游装置维持亏损状态，减产操作可能引发供应端缩紧。
   • 内地PDH装置检修计划有所增加，可能导致供应暂缓恢复。
   • 结合PDH装置检修计划及成本因素，丙烯关注价格潜在反弹空间。

二、趋势强度评级

• LPG：趋势强度0，当前市场中性偏弱；
• 丙烯：趋势强度0，暂无明显趋势方向判断。

三、风险与机会分析

• LPG：需求端改善有限，盘面估值存在偏高风险，需关注进一步基本面驱动；
• 丙烯：上游装置驱动下，减产或成本支撑下，有中短线反弹机会，需及时跟进供需变化。

四、市场资讯摘要

• 液化气CP报价：CP纸货价格小幅回落，市场不悲观，价格相对稳定。
• 国内装置检修动态：LPG装置未见大规模操作，PDH装置检修可能性增加，丙烯供应端或收窄短时增量。

五、免责声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。