建筑与工程行业专题报告-洁净室板块跟踪第一期：基本面变化几何？-240312-长江证券-10页_679kb

洁净室板块跟踪第一期：基本面变化几何？

核心内容概览

洁净室工程板块近期迎来基本面改善，主要得益于半导体与面板行业的资本开支增长及订单需求上升。行业公司业绩表现亮眼，订单充裕，市场前景乐观。同时，随着资本开支边际提升，预计未来洁净室企业订单将有进一步增长，推动业绩高增。

主要观点与关键信息

1. 下游需求景气回升，带动行业订单增长

• 半导体与面板行业是洁净室工程板块的主要下游领域，近年来为行业带来显著增长。

• 2023年业绩表现：

  • 圣晖集成：预计营业总收入20.09亿元，同比增长23.40%；归属净利润1.44亿元，同比增长17.04%。
  • 亚翔集成：预计归属净利润2.66亿元至2.86亿元，同比增长76.70%至89.99%。
  • 柏诚股份：在手订单充裕，预计业绩保持较大规模。

• 在手订单情况：

  • 截至2023年12月31日，圣晖集成在手订单余额为13.19亿元，同比增长14.30%。
  • 截至2023年6月30日，亚翔集成在手订单70.07亿元，同比增长83.72%。

2. 近期基本面变化：订单与营收持续增长

• 圣晖集成（5536.TWO）：

  • 2024年1月营收20.23亿元，同比增长41%，创历史新高。
  • 订单持续增长，尤其受益于东南亚科技厂产能迁移，预计海外市场布局将进一步扩大。

• 亚翔工程（6139.TW）：

  • 2023年11月、12月营收分别达89.97亿元和83.14亿元，全年营收568.99亿元，同比增长59.54%。
  • 2024年1月营收67.72亿元，同比增长188.78%，创同期新高。
  • 新签订单达918.28亿元，在手未完工订单达1280.54亿元，双创新高。
  • 新订单中，半导体占比约60%，未来订单确认将持续进行。

3. 资本开支增长，为洁净室行业提供持续需求

• 半导体行业：

  • 长鑫新桥完成新一轮大额增资，总额近390亿元，国家芯片大基金二期投资145.6亿元，持股逾30%。
  • SMIC2023年资本开支约74.7亿美元，预计2024年保持相似水平。
  • 芯联集成子公司芯联先锋计划实施中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目，预计投资222亿元，产能达10万片/月。
  • 武汉新芯发布先进封装技术研发与产线建设招标，新增30位股东，注册资本增至约84.79亿元。

• 面板行业：

  • 京东方A与成都投资平台合作建设第8.6代AMOLED生产线项目，总投资630亿元，项目公司注册资本380亿元。

4. 行业展望

• 2024年，半导体与面板行业资本开支边际提升，预计将带动洁净室工程订单增长。
• 东南亚、日本、越南等地的产能转移趋势持续，为洁净室企业带来新的市场机会。
• 企业正在通过技术升级、资源整合、海外市场拓展等手段提升竞争力。

风险提示

1. 下游行业扩产不及预期：若芯片、光伏、大健康等下游行业扩产速度低于预期，将影响洁净室工程需求。
2. 行业竞争加剧：随着社会资本进入，行业竞争可能加剧，企业需在技术、管理、品牌等方面保持优势。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡，基于行业股票指数相对表现。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级，基于公司股票相对市场指数的涨跌幅。

其他信息

• 相关研究：

  • 《政策持续推动氢能发展，关注相关建筑标的》
  • 《2024政府工作报告点评：基建资金具备支撑，继续推荐优质央国企》
  • 《关注节后复工复产节奏，继续推荐超跌优质成长股》

• 市场表现对比图：展示近12个月洁净室板块与相关指数的对比情况。

• 图表目录：包含圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份的营收与净利润数据，以及在手订单变化趋势。

• 分析师及联系人：张弛、张智杰、张韦华，分别具有SAC编号S0490520080022、S0490522060005、S0490517080003，SFC编号BQT627。

• 办公地址：上海、北京、武汉、深圳等地，提供具体地址及邮编。

总结

洁净室工程板块受益于半导体与面板行业资本开支增长，2023年业绩表现强劲，订单量持续攀升。2024年，行业基本面有望维持景气，订单增长趋势延续，海外市场拓展及产能转移带来新机遇。然而，需关注下游扩产不及预期及行业竞争加剧等风险。