20210416-格林期货-纸浆早报

SP 纸浆市场分析总结

核心内容

SP2105合约已完成换月，当前市场呈现大区间震荡走势。纸浆市场受多种因素影响，包括国际油价、美元走势、海外疫情、国内库存变化及下游需求等，整体波动性较大。

主要观点

• 价格走势：SP2105合约进入06合约后，市场震荡格局持续，MACD指标在0轴上运行，出现金叉，且已收回60日均线，显示短期可能有反弹迹象。
• 市场情绪：近期各大机构普遍看好经济复苏前景，美国汽油需求增长与美元疲软推动国际油价连续上涨，同时美三大股指全线上涨，道指和标普再创新高，对纸浆市场形成一定支撑。
• 供应端变化：智利Arauco公司5月份针叶浆和阔叶浆外盘报价分别上涨80美元/吨和70美元/吨，显示国际市场对纸浆需求有所回暖。
• 国内价格参考：国内针叶浆市场报盘参考价为7100元/吨，较国际市场报价仍有较大差距。
• 库存变化：青岛港、常熟港及高栏港纸浆库存均较上周有所下降，总库存下降3.07%，表明市场供应压力有所缓解。然而，天津港库存量较上周增加36.9%，显示局部库存仍偏高。

关键信息

利多因素

• 经济复苏预期：各大机构普遍看好经济复苏前景，增强市场信心。
• 国际油价上涨：美国汽油需求增长，美元疲软，国际油价四连涨，间接利好纸浆成本。
• 外盘报价上调：智利Arauco公司针叶浆（银星）和阔叶浆（明星）外盘报价分别上涨80美元/吨和70美元/吨。
• 股指表现强劲：美三大股指全线上涨，道指和标普再创新高，显示市场整体情绪向好。

利空因素

• 海外疫情不确定性：疫情仍在海外部分国家持续，可能影响全球供应链和需求。
• 政策监管风险：大宗商品价格多次被国家高层会议关注，政策调控风险上升。
• 国内货币政策收紧预期：3月M2及M1增速同比降低，显示货币宽松政策可能趋紧。
• 下游观望情绪浓厚：终端用户对市场走势保持谨慎态度，采购意愿偏弱。

操作建议

• 关注前期震荡密集成交区域的支撑力度，以及前高压力位的突破情况。
• 市场短期可能呈现震荡偏强走势，但需警惕政策调控及海外疫情带来的不确定性。
• 需密切跟踪国内外浆厂报价变化、库存动态及宏观经济数据。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情的持续或反复可能影响全球供应链和市场需求。
• 市场情绪波动：市场情绪的变化可能对价格走势产生较大影响。
• 全球经济刺激政策：政策效果及后续调整将影响全球经济和纸浆需求。
• 宏观经济预期：宏观经济数据的变动可能对纸浆市场形成压力或支撑。
• 国外浆厂报价：国际价格波动可能传导至国内市场，影响价格走势。
• 库存变化：库存水平的高低将直接影响市场供需关系和价格走势。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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