> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 一、核心内容概述 本报告为2026年5月21日的聚烯烃市场早报，由大越期货投资咨询部朱天一发布。报告涵盖了塑料（L）和聚丙烯（PP）两个主要品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标。此外，还提供了PE与PP的供需平衡表、仓单及厂内库存季节性数据，以辅助市场判断。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 塑料（L） #### 基本面 - **宏观背景**：4月官方制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定。 - **国际局势**：伊朗局势未达停火协议，霍尔木兹航运停滞，外盘原油反弹。 - **供需情况**： - 供应端：部分前期检修装置复产，供应收缩态势边际缓解。 - 下游需求：进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利压缩，采购谨慎。 - 农膜需求：春耕收尾，订单及库存同步减少。 - 包装膜需求：刚需尚存，但订单增量有限，补库意愿偏弱。 - 管材需求：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率处于低位。 #### 市场数据 - **当前现货价**：8500元/吨（+0） - **基差**：L09合约基差406元/吨，升贴水比例+4.8%，偏多 - **库存**：厂内库存49.6万吨（-2.1），偏空 - **盘面**：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空 - **主力持仓**：净多，偏多 #### 预期 - **走势预期**：今日走势震荡 --- ### 2. 聚丙烯（PP） #### 基本面 - **宏观背景**：4月官方制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定。 - **国际局势**：伊朗局势未达停火协议，霍尔木兹航运停滞，外盘原油反弹。 - **供需情况**： - 供应端：部分前期检修装置复产，PDH利润修复，但负荷仍低。 - 下游需求：进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利压缩，采购谨慎。 - 塑编需求：春耕备肥接近尾声，刚需支撑边际减弱。 - BOPP需求：食品包装及快递物流需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。 #### 市场数据 - **当前现货价**：9750元/吨（+0） - **基差**：PP09合约基差830元/吨，升贴水比例+8.5%，偏多 - **库存**：厂内库存51.6万吨（-3.1），中性 - **盘面**：PP09合约收盘价位于20日均线之上，偏多 - **主力持仓**：净空，偏空 #### 预期 - **走势预期**：今日走势偏强 --- ## 三、关键信息汇总 | 指标 | 塑料（L） | 聚丙烯（PP） | |------------------|------------------|--------------------| | **基本面** | 偏多 | 偏多 | | **基差** | +4.8% | +8.5% | | **库存** | 偏空（49.6万吨） | 中性（51.6万吨） | | **盘面走势** | 收盘价位于20日线下 | 收盘价位于20日线上 | | **主力持仓** | 净多 | 净空 | | **今日预期** | 震荡 | 偏强 | --- ## 四、供需平衡表 ### 塑料（PE） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | - | - | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | - | - | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | - | - | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | - | - | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | - | - | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.01 | - | - | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1145.59 | 311.92 | - | - | - | - | - | ### 聚丙烯（PP） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | - | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | - | - | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | - | - | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | - | - | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | - | - | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | - | - | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | - | - | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1258.41 | -37.60 | - | - | - | - | - | --- ## 五、库存数据 ### 塑料（L） | 时间 | 仓单（万吨） | 厂内库存（万吨） | 社会库存（万吨） | |------------|--------------|------------------|------------------| | 2026-05 | 13489 | 51 | 13800 | ### 聚丙烯（PP） | 时间 | 仓单（万吨） | 厂内库存（万吨） | 社会库存（万吨） | |------------|--------------|------------------|------------------| | 2026-05 | 15936 | 51 | 14500 | --- ## 六、免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告所载观点仅反映编写人的设想和分析方法，不代表公司立场。 - 报告内容不得被篡改、复制、传播或用于其他用途，如需引用，需注明出处。