聚烯烃早报总结
一、核心内容概述
本报告为2026年5月21日的聚烯烃市场早报，由大越期货投资咨询部朱天一发布。报告涵盖了塑料（L）和聚丙烯（PP）两个主要品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标。此外，还提供了PE与PP的供需平衡表、仓单及厂内库存季节性数据，以辅助市场判断。
二、主要品种分析
1. 塑料（L）
基本面
- 宏观背景：4月官方制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定。
- 国际局势：伊朗局势未达停火协议，霍尔木兹航运停滞，外盘原油反弹。
- 供需情况：
- 供应端：部分前期检修装置复产，供应收缩态势边际缓解。
- 下游需求：进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利压缩，采购谨慎。
- 农膜需求：春耕收尾，订单及库存同步减少。
- 包装膜需求：刚需尚存，但订单增量有限，补库意愿偏弱。
- 管材需求：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率处于低位。
市场数据
- 当前现货价：8500元/吨（+0）
- 基差：L09合约基差406元/吨，升贴水比例+4.8%，偏多
- 库存：厂内库存49.6万吨（-2.1），偏空
- 盘面：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空
- 主力持仓：净多，偏多
预期
2. 聚丙烯（PP）
基本面
- 宏观背景：4月官方制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定。
- 国际局势：伊朗局势未达停火协议，霍尔木兹航运停滞，外盘原油反弹。
- 供需情况：
- 供应端：部分前期检修装置复产，PDH利润修复，但负荷仍低。
- 下游需求：进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利压缩，采购谨慎。
- 塑编需求：春耕备肥接近尾声，刚需支撑边际减弱。
- BOPP需求：食品包装及快递物流需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。
市场数据
- 当前现货价：9750元/吨（+0）
- 基差：PP09合约基差830元/吨，升贴水比例+8.5%，偏多
- 库存：厂内库存51.6万吨（-3.1），中性
- 盘面：PP09合约收盘价位于20日均线之上，偏多
- 主力持仓：净空，偏空
预期
三、关键信息汇总
| 指标 |
塑料（L） |
聚丙烯（PP） |
| 基本面 |
偏多 |
偏多 |
| 基差 |
+4.8% |
+8.5% |
| 库存 |
偏空（49.6万吨） |
中性（51.6万吨） |
| 盘面走势 |
收盘价位于20日线下 |
收盘价位于20日线上 |
| 主力持仓 |
净多 |
净空 |
| 今日预期 |
震荡 |
偏强 |
四、供需平衡表
塑料（PE）
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
1869.50 |
9.4% |
1599.88 |
1379.70 |
46.3% |
2979.59 |
39.11 |
- |
- |
| 2019 |
1964.50 |
5.1% |
1763.87 |
1638.22 |
48.2% |
3402.10 |
34.50 |
- |
- |
| 2020 |
2314.50 |
17.8% |
2001.97 |
1828.25 |
47.7% |
3830.22 |
59.61 |
- |
- |
| 2021 |
2754.50 |
19.0% |
2328.71 |
1407.75 |
37.7% |
3736.46 |
75.27 |
- |
- |
| 2022 |
2929.50 |
6.4% |
2531.64 |
1274.49 |
33.5% |
3806.13 |
89.96 |
- |
- |
| 2023 |
3189.50 |
8.9% |
2807.37 |
1260.63 |
31.0% |
4067.99 |
95.19 |
- |
- |
| 2024 |
3269.50 |
2.5% |
2791.41 |
1303.00 |
31.8% |
4094.41 |
76.01 |
- |
- |
| 2025 |
3972.50 |
21.5% |
3319.26 |
1231.73 |
27.1% |
4550.99 |
93.01 |
- |
- |
| 2026 |
4122.50 |
3.8% |
1145.59 |
311.92 |
- |
- |
- |
- |
- |
聚丙烯（PP）
| 年份 |
产能（万吨） |
产能增速 |
产量（万吨） |
净进口量（万吨） |
进口依赖度 |
表观消费量（万吨） |
期末库存（万吨） |
实际消费量（万吨） |
消费增速 |
| 2018 |
2245.50 |
3.2% |
1956.81 |
448.38 |
18.6% |
2405.19 |
26.47 |
- |
- |
| 2019 |
2445.50 |
8.9% |
2242.82 |
487.94 |
17.9% |
2730.76 |
41.41 |
- |
- |
| 2020 |
2825.50 |
15.5% |
2583.67 |
619.15 |
19.3% |
3202.82 |
44.09 |
- |
- |
| 2021 |
3148.50 |
11.4% |
2934.04 |
352.41 |
10.7% |
3286.46 |
44.85 |
- |
- |
| 2022 |
3413.50 |
8.4% |
2965.47 |
335.37 |
10.2% |
3300.84 |
58.05 |
- |
- |
| 2023 |
3893.50 |
14.1% |
3193.59 |
297.01 |
8.5% |
3490.60 |
56.49 |
- |
- |
| 2024 |
4378.50 |
12.5% |
3446.29 |
150.89 |
4.2% |
3597.17 |
53.87 |
- |
- |
| 2025 |
4833.50 |
10.4% |
4022.34 |
62.26 |
1.5% |
4084.60 |
72.05 |
- |
- |
| 2026 |
4898.50 |
1.3% |
1258.41 |
-37.60 |
- |
- |
- |
- |
- |
五、库存数据
塑料（L）
| 时间 |
仓单（万吨） |
厂内库存（万吨） |
社会库存（万吨） |
| 2026-05 |
13489 |
51 |
13800 |
聚丙烯（PP）
| 时间 |
仓单（万吨） |
厂内库存（万吨） |
社会库存（万吨） |
| 2026-05 |
15936 |
51 |
14500 |
六、免责声明
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- 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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