> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月14日的大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，分析了塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场状况及未来走势预测。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多个方面。 --- ## 塑料（L）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：4月官方制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定。 - **伊朗局势**：停火协议未能达成，霍尔木兹航运继续停滞，外盘原油价格反弹。 - **供需端**： - 供应端：装置检修计划密集，行业开工率维持偏低水平，供应持续收缩对价格形成底部支撑。 - 下游需求：进入季节性淡季，开工率偏弱，工厂对高价原料接受度不高，采购谨慎。 - **农膜**：春耕逐步收尾，地膜采购进入传统淡季，棚膜需求同步走弱。 - **包装膜**：日化、食品及快递物流等细分领域刚需尚存，但订单增量有限。 - **管材**：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，整体开工变动不大但处于低位。 - **基本面总体**：偏多。 ### 基差 - L09合约基差为386，升贴水比例+4.5%，偏多。 ### 库存 - PE厂内库存为51.7万吨（+0.7），偏空。 ### 盘面 - L09合约收盘价位于20日均线之上，中性。 ### 主力持仓 - L主力持仓净多，偏多。 ### 预期 - 塑料主力合约盘面预计**区间震荡**，基差偏多，库存偏空。 --- ## 聚丙烯（PP）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：与塑料相同，4月官方制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点。 - **伊朗局势**：与塑料相同，霍尔木兹航运继续停滞，外盘原油价格反弹。 - **供需端**： - 供应端：装置检修计划密集，行业开工率维持偏低水平，供应持续收缩对价格形成底部支撑，其中PDH行业产能利用率处于历史低位。 - 下游需求：进入季节性淡季，开工率偏弱，工厂对高价原料接受度不高，采购谨慎。 - **塑编**：春耕备肥需求接近尾声，化肥袋等刚需仍有支撑但边际减弱。 - **BOPP**：食品包装及快递物流需求相对平稳，但膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓。 - **基本面总体**：偏多。 ### 基差 - PP09合约基差为782，升贴水比例+8.1%，偏多。 ### 库存 - PP厂内库存为54.7万吨（-0.9），中性。 ### 盘面 - PP09合约收盘价位于20日均线之上，偏多。 ### 主力持仓 - PP主力持仓净空，偏空。 ### 预期 - 聚丙烯主力合约盘面预计**高位偏强**，基差偏多，库存中性。 --- ## 期货与现货价格对比 ### PE汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | 库存 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|------|------|------|------|------| | L01 | 7946 | -34 | 中煤7042★最低交割品 | 8600 | 0 | 仓单 | 13419 | +160 | | L05 | 8218 | -100 | 镇海7042 | 9050 | -50 | 厂内库存 | 58 | +0 | | L09★主力 | 8214 | -41 | 浙石化7042 | 8800 | -50 | 社会库存 | 52 | -1 | | 主力基差 | 386 | +41 | | | | | | | ### PP汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | 库存 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|------|------|------|------|------| | PP01 | 8242 | -5 | 宝丰S1003★最低交割品 | 9600 | +50 | 仓单 | 15036 | +274 | | PP05 | 9558 | +70 | 中景T30S | 9600 | 0 | 厂内库存 | 55 | -1 | | PP09★主力 | 8818 | +7 | 浙石化S1003 | 9750 | 0 | 社会库存 | 12 | -1 | | 主力基差 | 782 | +43 | | | | | | | --- ## 供需平衡表 ### PE供需平衡表 | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | | | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | 2745.70 | | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | 3855.33 | 13.5% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | 3752.12 | -2.7% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | 3820.82 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | 4073.22 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | 4075.23 | 0.0% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.01 | 4567.99 | 12.1% | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1145.59 | 336.95 | | | | | | ### PP供需平衡表 | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | | | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | 2745.70 | | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1258.41 | 13.85 | | | | | | --- ## 库存分析 ### PE仓单与厂内库存 - **PE仓单**：2026年5月为13800吨。 - **PE厂内库存**：2026年5月为51.7万吨（+0.7）。 ### PP仓单与厂内库存 - **PP仓单**：2026年5月为14500吨。 - **PP厂内库存**：2026年5月为54.7万吨（-0.9）。 --- ## 季节性库存趋势 ### PE厂内库存季节性 | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 36 | 49 | 50 | 42 | 49 | | 2月 | 29 | 67 | 45 | 35 | 43 | | 3月 | 77 | 62 | 85 | 69 | 74 | | 4月 | 60 | 58 | 53 | 63 | 50 | | 5月 | 70 | 68 | 58 | 67 | 56 | ### PE社会库存季节性 | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 39 | 53 | 57 | 38 | 48 | | 2月 | 42 | 58 | 54 | 40 | 48 | | 3月 | 70 | 78 | 78 | 63 | 67 | | 4月 | 76 | 73 | 75 | 62 | 61 | | 5月 | 81 | 68 | 69 | 61 | 57 | ### PP社会库存季节性 | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 8.0 | 16.5 | 11.5 | 14.0 | 17.5 | | 2月 | 14.0 | 21.5 | 9.0 | 12.5 | 18.0 | | 3月 | 15.0 | 19.0 | 18.5 | 17.5 | 25.0 | | 4月 | 14.0 | 16.0 | 16.0 | 15.0 | 18.0 | | 5月 | 17.0 | 14.5 | 13.5 | 13.0 | 13.0 | --- ## 预期总结 - **塑料（L）**：盘面预计**震荡**，基差偏多，库存偏空。 - **聚丙烯（PP）**：盘面预计**高位偏强**，基差偏多，库存中性。 --- ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改或传播本报告内容。 - 本报告基于公开资料，不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供参考，不承担任何责任。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **E-mail**：dyqh@dyqh.info