20210808-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第30期_全民健身计划（2021-2025）_出台_预计产业规模达5万亿_运动鞋服行业或全面受益_8页_640kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第30期总结

核心内容概述

本周报聚焦于《全民健身计划（2021—2025年）》的出台及其对体育产业和运动鞋服行业的影响，同时分析了行业走势、重点公告、相关新闻及公司估值情况。

主要观点

• 全民健身计划推动体育产业增长：国务院印发《全民健身计划（2021—2025年）》，提出到2025年体育产业总规模将达到5万亿元，年复合增速预计为9.2%。计划强调了基础设施建设、社会体育指导员配置和全民健身参与度的提升。

• 运动鞋服行业受益显著：随着全民健身公共服务体系的完善，运动鞋服作为体育产业下游消费赛道，预计将迎来更广泛的市场空间。行业消费人群范围扩大、频次提升，市场潜力巨大。

• 功能性运动鞋服品牌成长性强：功能性运动鞋服因其专业性，品牌忠诚度高，未来有望形成穿越周期的大品牌。国潮崛起与消费者认知提升共同推动国货品牌发展。

• 重点推荐标的：运动品牌方面，重点推荐安踏体育、特步国际，建议关注李宁；运动服装代工方面，推荐华利集团，建议关注申洲国际。

关键信息

体育产业数据

• 2019年全国体育产业总规模为29483亿元，预计2019-2025年年复合增速达9.2%，2025年总规模达5万亿元。
• 2020年底，全国体育场地达371万个，面积31亿平方米，增速分别为5%和6%。
• 健身路径、健身步道等健身设施增长较快，足球、篮球、排球、乒乓球、羽毛球场地数量分别增长11%、3%、4%、4%、6%。

健身运动趋势

• 全民健身计划推动各运动项目参与人数持续增长。
• 消费者对运动装备专业性要求提高，带动运动鞋服市场扩大。
• 大众体育、儿童体育、户外体育等细分市场将全面受益。

重点公司分析

• 安踏体育：多品牌矩阵布局，FILA、迪桑特等品牌增长潜力大。预计2021-2023年归母净利润分别为79亿、102亿、123亿，当前PE为49倍，评级为“买入”。
• 特步国际：已覆盖，PE为33倍，评级为“买入”。
• 华利集团：运动服装代工推荐，已覆盖，PE为44倍，评级为“买入”。
• 李宁：建议关注，未覆盖。
• 申洲国际：建议关注，未覆盖。

行业动态与新闻

• B站花火平台：品牌GMV增长迅猛，美妆、数码3C等类目表现突出。
• 苏宁易购：入围《财富》世界500强，零售服务价值凸显。
• LVMH集团与京东合作：进一步加码线上营销，拓展品牌销售渠道。
• 资生堂与博裕投资合作：启动中国内地首个美妆专项投资基金。
• 市场监管总局发布新规：加强化妆品生产经营管理，2022年1月1日起实施。
• 自然堂：在天猫超级品牌日取得美妆类目成交第一。
• 我国外贸持续增长：外贸进出口总值连续14个月保持正增长，2021年1-7月同比增长24.5%。

估值与投资建议

行业估值表（基于2021年8月6日收盘价）

风险提示

• 疫情反复可能影响消费和供应链；
• 行业竞争加剧；
• 新品表现不及预期；
• 宏观经济波动。

投资评级标准

• 买入：预期个股涨幅相对大盘超过15%；
• 增持：预期个股涨幅介于5%与15%；
• 中性：预期个股涨幅介于-5%与5%；
• 减持：预期个股跌幅介于-5%与-15%；
• 卖出：预期个股跌幅超过-15%。

行业投资评级

• 增持：预期行业指数涨幅相对大盘超过5%；
• 中性：预期行业指数涨幅介于-5%与5%；
• 减持：预期行业指数跌幅超过5%。

免责声明

本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证准确性，且可能根据市场变化调整。任何机构或个人在使用或引用本报告前需征得东吴证券研究所同意，并注明来源。