20160928-光大证券-机械行业行业深度：连接器：大行业小公司的成长机遇_33页_2mb

连接器行业分析总结

核心内容

连接器是现代工业中不可或缺的基础元器件，广泛应用于汽车、通讯、航空航天、军事装备、计算机、工业和家用电器等领域。作为电气连接的核心元件，连接器在提升系统自动化程度、降低成本、提高设计灵活性等方面具有重要作用。

主要观点

1. 连接器的重要性

   • 连接器在电子产品中扮演桥梁角色，其性能直接影响系统效率和可靠性。
   • 产品类型多样，包括低频圆形连接器、矩形连接器、印制电路连接器、射频连接器和光纤连接器。

2. 全球与中国市场的发展情况

   • 全球连接器市场规模在2015年超过3000亿元，中国市场超过800亿元。
   • 中国连接器行业增速远超全球，2010-2015年复合增速达12.5%。
   • 行业龙头如泰科电子、安费诺等，其收入和市值均处于全球领先地位。

3. 国内连接器市场的成长机遇

   • 新能源汽车和充电桩：需求持续放大，单车连接器用量将显著增加。
   • 5G建设：基站投资高峰未退，光纤替代加速，提升通信连接器需求。
   • 国防建设：军费开支持续增长，武器装备电子化提升，军品连接器需求增长。
   • 轨道交通：高铁需求趋于稳定，城轨建设加速，连接器市场持续扩大。
   • 消费电子：产品智能化趋势明显，可穿戴设备成为长期看点。

关键信息

• 市场规模

  • 全球连接器市场规模2015年超过3000亿元，中国市场超过800亿元。
  • 2015年泰科电子收入超过122亿美元，净利润24.2亿美元；安费诺收入55.7亿美元，净利润7.6亿美元。

• 国内重点企业

  • 中航光电、永贵电器、康尼机电、航天电器被重点推荐。
  • 2015年中航光电营收47.3亿元，净利润5.68亿元；永贵电器营收5.1亿元，净利润1.2亿元；康尼机电营收16.6亿元，净利润1.84亿元；航天电器营收18.7亿元，净利润2.3亿元。

• 增长预测

  • 新能源汽车连接器市场预计未来三年复合增速31%，五年复合增速21%。
  • 充电桩连接器市场预计未来三年复合增速84%，五年复合增速57%。
  • 军品连接器市场未来三年有望保持20%左右的增长。
  • 城轨交通投资未来五年复合增速超过23%。

投资建议

• 重点推荐企业：中航光电、永贵电器、康尼机电、航天电器。
• 投资评级：中航光电和永贵电器为“买入”，康尼机电和航天电器为“增持”。

风险提示

• 连接器下游行业需求受全球经济影响。
• 生产厂商外延并购存在不确定性。

行业与上证指数对比

• 连接器行业与上证指数相比，具有一定的增长潜力。

相关研报

• 《专注品质连接，承载电机梦想》（2016-07-14）
• 《军民融合之典范，连接龙头之崛起》（2016-06-24）

图表目录

• 图1：各类连接器产品
• 图2：连接器产业链与主要生产工艺
• 图3：2014年全球连接器主要应用领域
• 图4：汽车实现基本功能所需连接器及线束数量
• 图5：通信连接器应用在基站设备
• 图6：典型的背板连接器
• 图7：3C产品连接器应用范围
• 图8：军用连接器应用在多个武器装备领域
• 图9：军用连接器在陆军通讯系统上的应用
• 图10：军用连接器在野战车上的应用
• 图11：全球连接器主要市场占比
• 图12：全球连接器销售收入变化趋势
• 图13：中国连接器销售收入变化趋势
• 图14：全球连接器行业市场份额
• 图15：泰科电子总收入和中国大陆收入增长情况
• 图16：2015年泰科电子收入构成
• 图17：安费诺总收入和中国大陆收入增长情况
• 图18：2015年安费诺收入构成
• 图19：国内连接器厂商与国际巨头收入利润对比
• 图20：国内连接器厂商与国际巨头市值对比
• 图21：国内外连接器厂商研发投入占比情况
• 图22：国内外连接器厂商盈利能力情况
• 图23：中国连接器top5总营业收入变化趋势
• 图24：中国连接器top5总净利润变化趋势
• 图25：汽车智能化趋势将增加单车连接器用量
• 图26：2015年全球十大汽车生产国产量及变化
• 图27：2015年全球十大汽车销售国销量及变化
• 图28：新能源汽车连接系统
• 图29：新能源汽车产量持续快速增长
• 图30：到2020年充电基础设施分场所建设目标
• 图31：国内设备商整体收入变化趋势
• 图32：华为中兴通讯运营商业务收入变化趋势
• 图33：中国5G实验的总体规划和进展
• 图34：世界其他主要国家积极推进5G发展
• 图35：世界主要大国2015军费支出
• 图36：世界主要大国2015军费占GDP比重
• 图37：中国近年国防预算变化趋势
• 图38：中国军费的支出结构
• 图39：军用连接器在陆军通讯系统上的应用
• 图40：铁路固定资产全年投资额变化趋势
• 图41：城轨交通运营线路制式结构
• 图42：城轨交通全年投资额变化趋势
• 图43：城轨每年新增运营线路长度
• 图44：轨道交通连接器市场规模
• 图45：全球和中国智能手机出货量增速放缓
• 图46：全球PC出货量有所下滑
• 图47：可穿戴设备未来出货量预测
• 图48：用户期待可穿戴设备作用领域
• 图49：泰科电子在智能手表上的产品布局

表格目录

• 表1：连接器三大基本性能
• 表2：汽车连接器主要用于动力系统、车身系统、信息控制、安全系统以及车载设备
• 表3：部分军用装备对连接器和电缆的需求数量
• 表4：国内主要连接器厂商简介
• 表5：世界十大连接器厂商简介
• 表6：泰科电子产品主要应用领域
• 表7：泰科电子近年来部分重要并购事件
• 表8：安费诺产品主要应用领域及系统
• 表9：安费诺近年来部分重要并购事件
• 表10：国内连接器行业上市公司部分产业并购情况
• 表11：新能源汽车连接器市场规模
• 表12：充电桩连接器市场规模预测(2016-2020 年)
• 表13：国内部分连接器供应商与新能源汽车厂商合作概况
• 表14：光纤通信较同轴电缆优势明显
• 表15：“民参军” 必须取得的基本资质
• 表16：全国及前十大城市城轨交通运营规模和规划