20240922-华联期货-锡周报_降息落地_区间反弹_28页_1mb

华联期货锡周报分析总结

核心观点

2024年9月18日至22日锡价先抑后扬，震荡攀升，沪锡合约单周上涨17%。展望9月23日，综合1#锡现货价格为261000元/吨，基差波动小幅。

供给分析

供给端，8月精锡产量同比增加95%，环比上升32%，产能利用率达85.67%，预计9月产量环比下滑。进口锡矿受缅矿减产影响，2024年7月进口锡矿同比减52%，预计短期内仍受限。

需求分析

需求方面，8月整体边际改善。7月集成电路、电子计算机需求增长强劲，但空调、冰箱产量大幅回落。终端消费如光伏、PVC、移动通信有所增长，移动通信产量同比增加79%，冰箱产量增长47%。

成本利润

矿端供应紧张，云南精矿加工费13500元/吨，广西10500元/吨，近期加工费回落，利润维持低位。

库存情况

SHFE与LME库存周度环比小幅下降，社会库存减少，去库趋势明显，有利于价格反弹。

宏观及政策

美联储降息50个基点，缓解前期悲观情绪，叠加基本面边际改善，期价延续反弹。

策略建议

建议沪锡合约区间交易，支撑位24.5万元/吨，压力位27万元/吨；期权方面可尝试卖出虚值看跌期权。后期需关注缅矿复产、印尼出口及消费数据。

风险因素

产量数据、加工费变化、库存动向及国际市场政策变动。