> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货锡周报总结 ## 核心内容 2026年4月26日发布的《华联期货锡周报》指出，当前锡市场呈现**区间震荡**的走势。沪锡价格在上周波动不大，基差变化较小，整体市场情绪有所缓解。报告从**供给、需求、库存、成本利润、期现市场、进出口**等多个维度对锡市场进行了全面分析。 --- ## 主要观点 - **市场趋势**：锡市场短期内预计维持区间震荡格局，操作上建议采取**区间交易策略**，**轻仓持有看涨和看跌期权**。 - **价格支撑与压力位**：期货支撑位参考**340000-345000元/吨**，压力位参考**410000-420000元/吨**。 - **市场情绪**：中东冲突缓和，市场情绪有所改善；国内经济保持韧性，GDP、M2、进出口总额等数据表现良好。 - **宏观因素**：短期内暂无重大政策出台，宏观环境对锡价格影响中性。 --- ## 关键信息 ### 1. 供给情况 - **精锡产量**：2026年3月精锡产量为13745吨，环比大幅增加，同比小幅减少。 - **锡矿产量**：国内锡矿产量1月份为5689.36吨，环比微幅增加；1-3月锡矿进口保持稳定，同比大幅增加。 - **加工费**：云南精矿加工费为16000元/吨，广西为12000元/吨，加工费低位反弹后保持稳定。 - **产能利用率**：2026年3月锡企产能利用率约为59.01%，环比大幅回升。 ### 2. 需求情况 - **传统领域**：3月中国汽车产量同比减少0.1%，电子计算机产量同比减少6.8%；PVC产量同比增加16%，移动电子通信产量同比减少8%；空调产量同比增加6.1%，冰箱产量同比增加13.8%。 - **新兴领域**：半导体需求保持韧性，光伏需求出现调整；3月太阳能电池产量同比减少20.6%，集成电路产量同比增加20.6%。 ### 3. 库存情况 - **SHFE库存**：截至2026年4月23日，SHFE库存为7245吨，周度环比减少。 - **LME库存**：截至2026年4月22日，LME总库存为8795吨，周度环比微幅增加。 - **社会库存**：截至2026年4月17日，精锡社会库存为9675吨，周度环比小幅减少。 ### 4. 进出口情况 - **进口**：2026年3月中国进口锡矿1.85万吨，锡锭3287.5吨，保持稳中有升。 - **出口**：3月出口精锡及合金2235吨。 ### 5. 供需平衡表 | 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | |------------|------|------|------|------|------|------|------|-------|-------| | 中国产量 | 18.1 | 15.9 | 18.0 | 19.8 | 17.9 | 17.4 | 18.1 | 18.45 | 18.67 | | 海外产量 | 17.7 | 19.5 | 14.8 | 15.3 | 20.1 | 19.2 | 17.1 | 17.5 | 19.3 | | 全球供应量 | 35.8 | 35.4 | 32.8 | 35.1 | 38.0 | 36.6 | 35.2 | 35.95 | 37.97 | | 中国需求量 | 14.9 | 14.0 | 16.4 | 18.4 | 18.1 | 18.75| 19.1 | 19.3 | 19.87 | | 海外需求 | 22.3 | 21.9 | 18.8 | 20.5 | 19.9 | 18.2 | 18.1 | 18.7 | 19.15 | | 全球需求量 | 37.2 | 35.9 | 35.2 | 38.9 | 38.0 | 36.95| 37.2 | 38.0 | 39.02 | | 全球供需平衡 | -1.4 | -0.5 | -2.4 | -3.8 | 0.05 | -0.35| -2.0 | -2.05 | -1.05 | - 全球供需在2026年预计保持**小幅供大于求**，但程度较2025年有所缓解。 --- ## 后期关注重点 - **市场情绪**：中东冲突缓和，市场情绪有望进一步改善。 - **供给扰动**：佤邦复产，但长期供给干扰仍大；需关注**缅矿、刚果矿**等供应变化。 - **消费数据**：国内消费整体保持韧性，但部分传统领域需求出现调整，需关注后续消费数据表现。 - **宏观政策**：若海外通胀重启，可能影响降息预期，对锡价格形成压力。 --- ## 总结 当前锡市场处于**区间震荡**状态，供需格局趋于稳定，但市场情绪和供给扰动仍是影响价格的关键因素。国内经济保持韧性，传统消费领域部分调整，新兴领域如半导体、新能源仍具增长潜力。操作上建议**轻仓持有看涨和看跌期权**，关注**340000-345000元/吨**支撑位与**410000-420000元/吨**压力位。未来需密切关注**市场情绪、供给变化、消费数据及宏观政策**对锡市场的潜在影响。