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报告摘要

2017年3月10日浙商晨报内容总结

核心内容概览

本报告涵盖了2017年2月宏观经济、金融数据、行业动态及个股点评等内容，重点分析了物价、金融、进口、乘用车、新能源汽车、医药、化工、人工智能及家电等领域的市场表现与未来趋势。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

1.1 2月物价数据简析

CPI同比：0.8%，较上月回落1.7%，环比-0.2%。
食品价格：同比-4.3%，环比-0.6%，主要因气温偏高和春节错月效应。
非食品价格：同比2.2%，环比-0.1%，油价及部分服务业价格有所下降，但同比涨幅仍高。
PPI同比：7.8%，较上月增长0.9%；环比0.6%，较上月回落0.2%。
PPI涨幅：主要由煤钢价格维持高位和原油价格上涨驱动。
CPI预测：预计二季度CPI中枢为1.8%，对CPI冲击有限。

1.2 2月金融数据点评

新增人民币贷款：1.17万亿元，同比多增4434亿元，环比少增8600亿元。
新增社融：环比大幅收窄，同比有所上升，表外融资下降，债市下跌推动企业融资渠道转换。
新增人民币存款：2.31万亿元，同比、环比分别多增1.46亿、0.83亿，主因春节错月效应。
M1-M2剪刀差：结束连续六个月收窄局面，M1同比增速21.4%，M2同比增速11.1%。

1.3 内需正释放，进口超预期

进口数据：2月进口1292亿美元，同比增长38.10%，人民币口径增长44.70%，远超预期。
进口结构：原油、铁矿石、塑料、机床进口量全面改善。
经济复苏：从汽车、钢铁、化工、机床等数据看，经济复苏已逐步显现。
投资建议：看好价值股和周期股，包括家电、白酒、钢铁、水泥。

行业与个股分析

2.1 2017年2月乘用车产销量

2月销量：广义乘用车销量1,498,184辆，同比增长8.9%；批发销量1,630,559辆，同比增长17.9%；产量1,826,431辆，同比增长32.9%。
细分品类：SUV销量增长显著，同比增长29.2%；新能源车销量1.65万台，环比增长205%。
投资建议：关注H股吉利汽车、广汽集团、长城汽车，A股长安汽车、福田汽车、上汽集团等。

2.2 新能源汽车对轻型合金需求上升

减重需求：新能源汽车因电池重量和续航要求，对轻型合金（镁铝合金、全铝合金）需求增加。
减重效果：整体减重约40%，每辆车使用500-600公斤。
成本差异：镁铝合金价格较钢高50%，但对中低端车型影响较大。
供应商：主要供应商有山西瑞格、重庆博奥镁业、上海镁镁等。

2.3 钴价创新高，新能源汽车受益政策

钴价上涨：MB自由市场钴高级、低级报价分别为23.18美元/磅、21.9美元/磅，同比上涨105%、98%。
政策催化：四部委发布动力电池发展方案，推动新能源汽车板块增长。
投资建议：关注国轩高科、智慧能源、亿纬锂能、诺德股份、当升科技、华友钴业、洛阳钼业、方正电机、汇川技术、合康新能、中恒电气等。

2.4 华东医药年报点评

业绩增长：2016年营收253.80亿元，同比增长16.81%；净利润14.47亿元，同比增长31.88%。
盈利提升：销售毛利率54.82%，净利率30.44%，创近7年最好水平。
医保目录调整：阿卡波糖升级为甲类，达托霉素进入乙类医保，带动业绩增长。
投资建议：维持买入评级，预计2017-2019年营收及净利润稳步增长。

2.5 南京化纤调研纪要

业务调整：退出房地产业务，专注粘胶纤维。
盈利能力：受益于粘胶价格上涨，盈利能力提升。
募投项目：拟募资15亿元，建设年产16万吨粘胶短纤项目。
投资建议：当前PE为17倍，建议关注，粘胶短纤涨价可显著增厚EPS。

2.6 中科曙光获批准共建国家重大科技基础设施

项目内容：建设“地球系统数值模拟装置”，推动大数据、云计算应用。
技术优势：采用硅立方互联架构、全液冷冷却等专有技术，处于国际领先地位。
投资建议：关注公司技术发展和数据中国战略推进，看好长期发展。

2.7 浙江美大年报点评

业绩表现：2016年营收6.66亿元，同比增长28.54%；净利润2.03亿元，同比增长30.21%。
行业前景：集成灶行业步入高速成长期，预计年增速达30%-50%。
投资建议：上调盈利预测，维持买入评级，当前估值较低，具备高成长性。

2.8 浙报传媒复牌点评

资产剥离：转让21家一级子公司，增加现金储备，聚焦数字娱乐。
可支配现金：预计达25亿元，为后续并购和业务拓展提供资金支持。
投资建议：关注具有“浙报基因”的个股，包括华媒控股、华闻传媒、皖新传媒、大地传媒、中文传媒。

2.9 东阿阿胶年报点评

业绩增长：2016年营收63.17亿元，同比增长15.92%；净利润18.52亿元，同比增长14%。
品牌价值：品牌价值达340亿元，未来将推动品牌价值回归。
原料问题：毛驴存栏量下降，导致驴皮紧缺，公司通过多种方式提升原料掌控能力。
投资建议：当前PE为20.11倍，安全边际高，建议积极关注。

精选新闻与公告

3.1 重要公告

晶盛机电：与中环光伏签订8.31亿元设备购销合同，占2016年营收75.95%。
九洲电气：与德馨水电签订3.24亿元BT总承包合同。
粤水电：承接8.48亿元施工合同，占2015年营收12.68%。
欣旺达：修订非公开发行预案，拟募资27.96亿元。
博世科：净利润同比增长263%-293%，业绩表现亮眼。
其他公告：包括雪人股份增持、新时达获得专利、安靠智电通过产品鉴定、东方园林中标PPP项目等。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅+20%以上；
- 增持：+10%~+20%；
- 中性：-10%~+10%；
- 减持：-10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数涨幅+10%以上；
- 中性：-10%~+10%；
- 看淡：-10%以下。

风险提示

行业估值中枢可能波动；
清洁能源、电力重点工程、新能源汽车推广进度或低于预期；
上市公司布局新领域存在试错风险；
政策变动可能影响市场预期。

法律声明

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总结

本报告全面分析了2017年2月的宏观经济与行业动态，涵盖物价、金融、进口、乘用车、新能源汽车、医药、化工、人工智能及家电等多个领域。数据显示经济复苏迹象明显，尤其是进口数据超预期，新能源汽车、医药、家电等板块表现突出，具备较高的投资价值。建议关注相关行业龙头及受益于政策与市场需求的个股，同时注意行业风险及政策变动对市场的影响。

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