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凯莱英 (6821.HK) IPO 申购指南总结

核心内容

凯莱英（6821.HK）于2021年12月10日（周五）在香港联合交易所上市，是一家领先的技术驱动型CDMO（合同开发与生产组织）公司，提供贯穿药物开发及生产全过程的综合解决方案。公司凭借其在小分子药物工艺开发及商业化生产方面的深厚经验，已成为全球CDMO市场的重要参与者。

招股详情

主要观点

• 凯莱英是全球领先的CDMO公司，拥有强大的技术能力和行业经验，尤其在小分子药物的工艺开发和商业化生产方面表现突出。
• 公司在2021年9月30日已为一些年销售额达10亿美元或以上的重磅药提供服务，并且多个在研药物有望成为重磅药。
• 公司已与全球20大制药公司中的15家建立合作关系，其中八家连续十多年合作，显示其良好的客户基础和市场认可度。
• 作为中国本土最大的商业化阶段化学药物CDMO公司，凯莱英在国内市场占据22%的市场份额。
• 公司的服务范围不仅限于传统小分子药物，还扩展至多肽、寡核苷酸、单克隆抗体（mAb）、抗体偶联药物（ADC）及信使RNA（mRNA）等新型药物类别。
• 公司具备两项核心技术：连续生产技术及生物合成技术，其中连续生产技术已成功应用于吨级规模化医药制造，生物合成技术则更加环保。

关键信息

• 收入增长：2019年、2020年及2021年上半年，公司收入分别为24.46亿元、31.37亿元及17.56亿元，利润分别为5.52亿元、7.20亿元及4.29亿元。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2019年为1.93亿元，2020年为2.59亿元，2021年上半年为1.64亿元。
• 市场前景：随着新药开发成本上升、技术复杂性增加及市场竞争加剧，CDMO服务需求持续增长。公司作为能够提供全方位服务的CDMO，具有显著的竞争优势。
• 估值分析：根据Wind数据，凯莱英上市后的总市值预计在1418.20-1429.25亿港元之间，市盈率（TTM）为137.85，2021年预期市盈率为124.68，2022年预期市盈率为82.72，市净率（MRQ）为19.08。
• 行业地位：按20年收入计算，凯莱英为全球第五大原料药CDMO，市场份额为1.5%；同时是中国本土最大的商业化阶段化学药物CDMO，市场份额为22%。

公司价值分析

申购建议

基于公司行业地位、技术实力及市场前景，凯莱英被推荐为具有投资价值的IPO标的。公司处于快速增长的CDMO行业赛道，且具备强大的研发和生产能力，预计未来将受益于全球药物研发外包趋势的持续发展。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估风险，自主决策。
• 公司估值可能受市场波动、行业竞争、技术变化等因素影响。

法律声明

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