20240717-国元国际控股-顺丰同城-09699.HK-融入KA生态深耕下沉市场_以港为踏板走向国际化_5页_410kb

顺丰同城（9699HK）研究报告摘要

• 目标价与评级：目标价为1490港元，维持“买入”评级，预计涨幅不低于20%。
• 战略重点：聚焦KA品牌合作，拓展下沉市场；同时进驻香港市场，迈出国际化步伐。
• 下沉市场布局：与KA客户深化数据及配送网络合作，在商圈覆盖、订单增长方面提升粘性，预计全年订单量同比增30%，收入增长20%。餐饮恢复成为亮点，非餐品类单量增速超收入。
• 业务创新：切入商超配送市场，依托轻资产运营模式（外包人力、科技赋能）提升骑手效率与接单能力。
• 香港市场拓展：以"SoFast"品牌进入香港，提供全场景配送服务，满足非餐需���。香港即时配送市场复合增长57%，公司有望抢占新兴需求。
• PS/PE估值：对应2024年PS约0.9倍，PE约94倍，估值预期尚需市场验证。