> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略点评总结 ## 核心内容概述 本报告为财信证券宏观策略周报，聚焦于2026年6月21日的市场动态，分析了当前A股及全球市场走势，讨论了科技股与非科技股的分化情况，并对市场风格轮动、估值修复、政策导向及国际形势进行了深入解读。同时，报告还提供了市场估值水平、资金流动情况以及未来投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势与风格轮动 - **科技股企稳反弹**：上周，A股科技股整体反弹，其中电子、通信、建筑材料等涨幅居前。 - **AI科技方向为主力**：AI产业持续高景气，科技股成为市场主线，但短期估值修复可能已接近尾声。 - **风格分化加剧**：市场呈现极致分化，资金继续集中于科技成长股，而红利及小微盘股多数下跌，风格再平衡需求明显。 - **震荡整理预期**：当前市场对美伊谈判利好预期已充分定价，短期波动加大，进入震荡整理阶段。 ### 2. 宏观经济与政策环境 - **5月经济数据平稳**：整体经济延续平稳向好的态势，但部分指标边际回落，显示国内供强需弱矛盾仍存。 - **居民资产负债表修复关键**：资本市场稳定发展有助于修复居民资产负债表，提振消费信心。 - **资本市场改革深化**：2026年陆家嘴论坛推出多项政策，包括扩大科创板第五套标准至人工智能大模型行业、优化再融资及并购重组制度、支持创新金融产品等，旨在服务新质生产力和经济高质量发展。 ### 3. 国际形势与市场影响 - **美联储维持高利率不变**：6月利率会议维持利率在 $3.5\%-3.75\%$，释放“偏鹰”信号，10月加息概率升至 $60.7\%$。 - **美伊谈判进展**：美伊双方达成阶段性协议的可能性存在，可能对国际油价产生影响，当前油价已震荡回落。 - **全球市场波动**：韩国、日本、欧洲等市场出现不同程度的上涨或下跌，显示全球市场存在分化。 --- ## 关键信息 ### A股主要指数表现 - **上证指数**：上周上涨 $1.46\%$，收报4090.48点，当月涨跌幅 $0.54\%$，当年涨跌幅 $3.06\%$。 - **深证成指**：上周上涨 $7.13\%$，收报16030.7点，当月涨跌幅 $2.92\%$，当年涨跌幅 $18.53\%$。 - **创业板指**：上周上涨 $11.02\%$，当月涨跌幅 $5.31\%$，当年涨跌幅 $32.76\%$。 - **中证500**：上周上涨 $6.99\%$，当月涨跌幅 $3.75\%$，当年涨跌幅 $16.17\%$。 ### 行业表现 - **涨幅前列行业**：电子、通信、建筑材料涨幅领先，分别为 $17.50\%$、$15.00\%$、$11.50\%$。 - **跌幅行业**：煤炭、银行、食品饮料等板块跌幅较大，其中煤炭跌幅为 $12.50\%$。 ### 资本市场动态 - **两融余额变化**：两市融资余额在2026年6月达到约 $31,999.99$ 亿元，较前一阶段有所上升。 - **偏股混合型基金**：基金指数在2026年6月为 $14,000.00$ 点，显示市场情绪有所回暖。 - **非金融企业融资**：2026年2月非金融企业境内股票融资额为 $850.00$ 亿元，同比增速 $5.2\%$。 --- ## 投资建议 ### 重点关注方向 1. **AI硬件龙头**：如光模块、PCB、存储等核心标的。 2. **泛科技方向**：包括AI应用、机器人、国防军工、生物医药等。 3. **消费医药领域**：服务消费、部分农产品、创新药等。 4. **高股息防御板块**：如银行、煤炭、交通运输、公用事业等，近期下跌较多，可考虑低吸。 --- ## 风险提示 - **宏观经济下行**：当前外部环境不稳定，国内经济面临一定压力。 - **美联储加息预期**：可能对科技股估值形成压制。 - **海外市场波动**：国际局势变化可能对A股产生间接影响。 - **美伊冲突变数**：谈判进展可能影响国际油价及市场情绪。 --- ## 附录信息 ### 投资评级说明 - **股票投资评级**：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应相对于沪深300指数的收益率差异。 - **行业投资评级**：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数与沪深300指数的涨跌幅差异。 ### 资料来源 - 数据来源包括Wind资讯和财信证券。 - 报告由黄红卫分析师撰写，执业证书编号：S0530519010001。 - 报告发布日期：2026年6月21日。