20210818-东吴证券-计算机行业_国产中间件未来_市场空间大国产化渗透率低_第三方商业版本利益长存_25页_1mb

计算机行业总结

核心内容

本报告聚焦于计算机行业，特别是中间件市场的发展前景与国产替代空间，同时分析了信创、网络安全、云计算、人工智能、金融科技、企业SaaS等领域的行业动态及上市公司表现。

主要观点

• 中间件市场空间大：全球中间件市场预计2023年达434亿美元，年复合增长率10.3%；中国中间件市场2023年预计13.6亿美元，年复合增长率15.7%。
• 国产化渗透率低：2020年中国中间件市场国产化渗透率不足5%，存在较大替换空间。
• 云时代仍需中间件：云中间件是云计算的关键，且传统中间件在政府、金融、电信等重要行业仍有需求。
• 第三方商业版本重要性：政府、金融、电信等行业对商业版本中间件依赖性强，开源产品在安全性、持续性方面存在短板。
• 信创行业迎来拐点：2021年信创相关招标预计在8月底之前放量，11月将更加热烈，相关企业业绩有望翻倍，股价或继续反弹。
• 重点推荐公司：东方通、宝兰德、普元信息等国产中间件厂商表现突出，东方通2021年利润预计达4.2亿元，2022年有望突破8亿元。
• 行业风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；疫情风险超预期；行业后周期性。

中间件市场分析

2.1 中间件市场规模与格局

• 全球市场：2023年全球中间件市场预计达434亿美元，年复合增长率10.3%。
• 中国市场：2023年预计13.6亿美元，年复合增长率15.7%。
• 市场结构：2019年，金融、电信、政府三大行业占中间件市场容量的69%，其他行业占31%。
• 国外厂商优势：IBM、Oracle在中间件市场处于领先地位，产品性能稳定，具有先发优势。

2.2 中间件未来发展方向

• 云化中间件：云中间件是云计算的关键组成部分，支持企业快速迁移至云架构，具有轻量化、高性能、可扩展等特点。
• 中台化中间件：企业数字化转型推动中台化发展，中间件在其中发挥桥梁作用，提高系统效率和灵活性。
• 开源化中间件：开源模式有助于提升品牌影响力，但存在安全隐患、学习成本高、持续性差等问题。

2.3 国产中间件厂商

• 东方通：

  • 2020年中间件收入2.6亿元，全行业国产化渗透率不足5%。
  • 在2021年与中国移动签署战略合作备忘录，预计新增合同不低于20亿元。
  • 主要产品包括TongWeb、TongLINK/Q、TongEASY，通过云化和订阅模式提升盈利质量。
  • 在SPECjEnterprise2010测试中表现优异，性能接近甚至超过国际领先产品。

• 宝兰德：

  • 成立于2008年，产品线覆盖基础中间件、容器云平台、智能运维、大数据等多个领域。
  • 中国移动为公司第一大客户，2020年营收占比达54.54%。
  • 公司拥有自主知识产权，核心技术可替换Oracle、IBM产品，已在多个省份的电信系统中应用。
  • 2020年累计获得专利和软件著作权超90项。

• 普元信息：

  • 专注软件基础平台，产品涵盖云应用平台、大数据中台等。
  • 2018年金融行业收入占比达46.08%，客户包括工商银行、交通银行等。
  • 累计专利和软件著作权达230项，核心技术数量丰富。

行业动态

3.1 人工智能

• 晶泰科技完成4亿美元D轮融资，投后估值超130亿人民币，专注于AI药物研发。
• 鹰瞳Airdoc与中山大学合作，AI视网膜辅助诊断系统发表于《柳叶刀·数字健康》。
• 科大讯飞拟分拆讯飞医疗赴港IPO，计划融资约5亿美元，智慧医疗业务三年增长超3倍。

3.2 金融科技

• 上海国际金融科技创新中心正式启用，聚焦支付、清算、征信等六大功能。
• 未来金融科技完成对香港俊贤资产管理公司的收购，进一步拓展业务范围。
• 浦东金融数据港设立，推动金融科技产业集群发展。

3.3 企业SaaS

• 乐摇摇完成数亿元D轮融资，打造智能自助设备数字化服务平台。
• 小熊U租获联想创投战略投资，提供IT办公设备全生命周期服务。

3.4 网络安全

• LifeLock并购Avast，金额达86亿美元，强化个人安全防护能力。
• 浙江大学与安恒信息成立联合研究中心，聚焦大数据、云安全、AI安全等领域。

上市公司动态

• 科蓝软件：2021年半年度营收增长21.29%，但净利润亏损，主要因研发投入增加。
• 超图软件：2021年半年度营收增长19.25%，净利润增长33.13%，SuperMapGIS市场份额位居国内第一。
• 科大国创：营收下降16.30%，但净利润增长41.55%，公司实施股权激励计划。
• 淳中科技：营收增长28%，净利润亏损，主要因成本上升。
• 汉邦高科：营收增长117.90%，但净利润亏损，主要因设备销售增加。
• 千方科技：营收增长11.04%，净利润增长6.95%，持续投入研发与人才。
• 四方精创：营收增长20.06%，净利润增长20.06%，境外收入占比达61.69%。
• 海峡创新：营收增长232.44%，实现扭亏为盈，聚焦智慧城市与智慧医疗。

关键信息

• 东方通：2021年利润预计达4.2亿元，2022年有望突破8亿元。
• 中国移动：为东方通带来至少20亿元新增合同，主要涉及中间件和网安产品。
• 信创行业：2021年招标体量较大，相关企业业绩有望翻倍，股价或继续反弹。
• 网络安全：政策推动下，网络安全需求持续增长，相关企业如启明星辰、安恒信息值得关注。
• 云计算：企业数字化需求推动云计算发展，龙头如用友网络、金山办公、广联达受益。

总结

中间件市场未来潜力巨大，国产替代空间广阔。虽然云化、中台化、开源化是趋势，但重要行业仍依赖商业版本。信创、网络安全、云计算是当前重点发展方向，相关企业有望受益。在投资方面，建议关注东方通、宝兰德、普元信息等国产中间件厂商，以及奇安信、启明星辰、用友网络等具备高景气度的标的。同时，需关注政策进展、疫情风险及行业后周期性等潜在风险。