20240402-国泰期货-镍_现货升水疲软_短期承压震荡_不锈钢_钢价低位震荡_3页_580kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年4月2日镍及不锈钢市场的基本面、宏观及行业动态、趋势强度及投资建议。整体来看，镍和不锈钢市场均呈现震荡走势，缺乏明确的上行或下行驱动。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：
  当前价格为131,600元/吨，较前一日上涨0.91%，但较T-1至T-10均有不同程度的下跌，T-22则有所回升。
• 不锈钢主力（收盘价）：
  当前价格为13,390元/吨，较前一日下跌0.56%，整体处于低位震荡状态。
• 成交量：
  沪镍主力成交量为225,854手，不锈钢主力为313,812手，整体成交量波动较大，显示市场活跃度不一。

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：价格为129,150元/吨，较T-1下跌750元。
• 俄镍升贴水：为-300元，较T-1小幅回升至0元。
• 镍豆升贴水：为-1,500元，较T-1回升至0元。
• 近月合约对连一合约价差：为-650元，近期有所波动。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：为235元，近期有所下降。
• 高镍生铁（江苏）：价格为933元/吨，近期略有下调。
• 镍板-高镍铁价差：为359元，近期有所收窄。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：价格为46元/吨，近期维持稳定。

不锈钢

• 304/2B卷-毛边（无锡）：价格为13,500元/吨，近期略有下调。
• 304/2B卷-切边（无锡）：价格为14,150元/吨，近期维持稳定。
• 304/No.1卷（无锡）：价格为12,800元/吨，近期有所下跌。
• 304/2B-SS：价格为760元/吨，近期波动较大。
• NI/SS：比值为6.55，近期有所波动。
• 高碳铬铁（内蒙）：价格为8,800元/吨，近期略有回升。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：价格为30,750元/吨，近期维持稳定。
• 硫酸镍溢价：为2,337元/吨，近期有所波动，整体维持高位。

宏观及行业新闻

1. 格林美印尼项目：
   格林美及其合作伙伴签署协议，投资建设年产2.0万吨新能源用镍原料的冶炼厂，预计产能可达2.3万吨，项目投资不超过4亿美元。

2. LME镍市场恢复：
   LME镍合约流动性恢复，日均成交量达到2021年水平，较去年同期增长76%，市场信心增强。

3. 衢州华友钴新材料项目：
   衢州市生态环境局批准华友钴新材料有限公司新增3万t/a MHP制高纯镍扩能改造项目，预计提升镍资源供应。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

观点及建议

1. 镍市场：

   • 中长期供需过剩预期未改，但新能源产业链成为估值支撑。
   • MHP资源偏紧对硫酸镍有一定支撑，但下游利润承压，上行驱动不足。
   • 二季度纯镍供应压力较大，若印尼问题恢复且MHP项目如期投产，结构性紧缺有望缓解。
   • 建议关注逢高沽空机会，市场整体承压震荡。

2. 不锈钢市场：

   • 不锈钢产业链各环节利润处于历史低位，钢价接近底部成本，深跌可能性较低。
   • 不锈钢估值已处于低位，沪镍或有回调空间，建议关注多钢空镍策略。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并承担相应风险。

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