20241205-国泰期货-镍_投机属性赋予弹性_现实供需或有拖累_不锈钢_多空博弈加剧_钢价低位震荡_3页_604kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

2024年12月5日的市场分析报告主要聚焦于镍和不锈钢两个板块，从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等多个维度进行深入探讨，揭示了当前市场的运行态势及未来可能的发展方向。

二、基本面数据跟踪

1. 镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：127,890元/吨，近期价格波动较大，T-1至T-22期间价格有所下跌。
• 不锈钢主力（收盘价）：13,020元/吨，价格持续低位震荡。
• 沪镍主力（成交量）：156,804手，成交量在T-1至T-22期间呈现波动。
• 不锈钢主力（成交量）：125,372手，成交量亦有明显起伏。

2. 电解镍相关指标

• 1#进口镍：127,525元/吨，价格有所回落。
• 俄镍升贴水：-200元/吨，近期略有回升。
• 镍豆升贴水：-500元/吨，保持负值。
• 近月合约对连一合约价差：-380元/吨，价差持续为负。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：201元/吨，成本有所上升。
• 高镍生铁（江苏出厂价）：953元/吨，价格持续下跌。
• 镍板-高镍铁价差：323元/吨，价差有所扩大。
• 镍板进口利润：-4,648元/吨，进口利润为负。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：54美元/吨，价格波动较小。

3. 不锈钢相关指标

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,225元/吨，价格有所下跌。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,900元/吨，价格持续下滑。
• 304/No.1卷（无锡）：12,600元/吨，价格明显下降。
• 304/2B-SS：880元/吨，价格有所波动。
• NI/SS：9.82元/吨，比例有所上升。
• 高碳铬铁（内蒙）：7,500元/吨，价格持续下跌。

4. 硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：26,310元/吨，价格小幅下跌。
• 硫酸镍溢价：-1,746元/吨，溢价持续为负。

三、主要观点与趋势分析

1. 镍市场

• 投机属性显著：镍市场具有较强的投机属性，导致价格波动频繁，但基本面支撑有限。
• 趋势强度为0：市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。
• 印尼政策影响：印尼对红土镍矿的权益金政策可能调整，未来或对低品位镍矿征收更高税费，影响供应结构。
• 印尼镍矿配额扩大：印尼红土镍矿配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，短期内供应增加，可能对价格形成压力。
• 俄罗斯产量下滑：俄罗斯镍产量预计全年减少9.39%，或对全球供应造成一定影响。

2. 不锈钢市场

• 多空博弈加剧：不锈钢市场呈现多空力量拉锯，价格低位震荡。
• 趋势强度为0：市场整体处于中性状态。
• 国内供应紧张：部分不锈钢企业进入破产重整阶段，影响市场供应。
• 印尼产量提升：印尼镍矿商计划增加产量，推动不锈钢原料供应，但需关注政策变化对成本的影响。
• 中伟海外基地投产：中伟印尼基地规模化生产高冰镍，有助于提升其产业链竞争力。

四、关键信息汇总

1. 政策变化

• 印尼可能对低于1.5%品位的红土镍矿征收2%权益金。
• 印尼增值税（VAT）税率从11%提高至12%，自2025年1月1日起生效。
• 俄罗斯可能限制镍、钛、铀出口，但暂不急于实施。

2. 供应与生产

• 印尼红土镍矿配额大幅增加，预计三年内维持高位。
• 淡水河谷镍矿因输电问题暂停运营，影响第四季度产量。
• 中伟印尼基地新增高冰镍生产线，推动一体化发展。
• NCKL和Harita Nickel计划增加镍产量，提升供应能力。

3. 市场动态

• 镍期货市场成交量波动，显示市场活跃度变化。
• 不锈钢期货价格持续低位震荡，成交量起伏不定。
• 硫酸镍价格下跌，溢价为负，反映市场供需失衡。

五、风险提示

• 印尼政策调整可能对镍矿供应和成本产生影响。
• 海外镍矿供应波动可能对全球市场造成冲击。
• 不锈钢市场受供需关系和政策因素影响较大，价格波动风险较高。
• 投资者需关注市场趋势变化，谨慎操作，避免盲目跟风。

六、免责声明

本报告仅用于专业投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。