20251117-国信证券_香港_-宏观周报_美国政府停摆结束_市场降息预期骤降_11页_1mb

报告摘要

全球市场动态
- 美国：政府停摆结束，但关键经济数据缺失导致市场不确定性增加，美联储鹰派立场回温，12月降息预期骤降，美股呈现过山车行情，科技股大幅调整。
- 中国：宏观政策持续发力，国务院常务会议强调扩大内需，推动消费与产业高端化，A股结构性分化，新能源板块表现亮眼，港股相对稳健。
- 日本：财政政策转向扩张，经济刺激计划聚焦半导体和AI领域，但政府言论引发外交紧张，股市高位回落，日元承压。
- 欧洲：欧洲央行强化鹰派立场，维持利率不变的预期增强，经济数据分化，股市表现全球领先但周五出现回调。
高频数据与经济指标
- 美国：经济增长动能放缓，金融流动性边际收紧，消费边际回升，就业数据待公布，30年房贷利率上行，地产需求企稳。
- 中国：10月CPI与PPI数据波动，社融与M1、M2表现疲软，反映内需压力与货币政策的持续调整。
资产配置建议
- 多资产FOF组合建议：股票60%，固收30%，商品10%，年化收益率24.1%。
- 美联储降息周期下：美债具有中长期配置价值，建议稳健投资者关注10年期美元债券。
- 黄金配置建议：美联储降息、美元走弱与央行需求支持金价，维持黄金在组合中的配置。