20220311-瑞达期货-化工小组晨会纪要观点_8页_195kb

化工小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了近期国际原油及国内化工品市场的走势与影响，涵盖了原油、燃料油、沥青、LPG、LLDPE、PP、PVC、EB、天然橡胶、甲醇、尿素、玻璃、纯碱、PTA、乙二醇、短纤及纸浆等品种。整体市场呈现震荡格局，受地缘政治、国际油价波动及国内供需变化等多重因素影响。

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主要观点与关键信息

国际原油市场

• 期价走势：布伦特原油5月期货合约结算价报109.33美元/桶，跌幅1.6%；美国WTI原油4月期货合约报106.02美元/桶，跌幅2.5%。
• 影响因素：
  • 美国2月CPI再创新高，俄乌谈判未取得进展，引发避险情绪。
  • OPEC+维持增产40万桶/日政策，增产能力受限。
  • 美国及英国宣布禁止进口俄罗斯原油，引发供应中断担忧。
  • 俄罗斯承诺履行能源供应合同，缓解部分供应忧虑。
• 操作建议：短线交易为主，注意控制风险。

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燃料油

• 市场表现：周三新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫价差回落至283.42美元/吨。
• 合约价差：LU2205与FU2205价差为1207元/吨，较前一日下降207元/吨。
• 持仓变化：FU2205合约空单减幅大于多单，净空单回落。
• 技术面：FU2205合约考验3700区域支撑，LU2206合约考验4800一线支撑。
• 操作建议：短线交易为主。

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沥青

• 市场表现：受国际原油高位调整影响，沥青期价宽幅整理。
• 供应与需求：国内主要沥青厂家开工小幅上升，库存小幅回落，但社会库存增加。
• 区域价格：山东、东北等地现货价格下调。
• 持仓变化：BU2206合约多单减幅大于空单，转为净空。
• 技术面：BU2206合约考验3800区域支撑。
• 操作建议：短线交易为主。

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LPG（液化气）

• 市场表现：华南液化气市场稳中有跌，主营炼厂持稳，港口报价小幅回落。
• 价差情况：LPG2205合约与华南现货贴水约1356元/吨，与宁波国产气贴水约956元/吨。
• 持仓变化：部分席位减仓，净空单小幅增加。
• 技术面：PG2205合约考验5900区域支撑。
• 操作建议：短空交易为主。

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LLDPE（聚乙烯）

• 市场表现：上周期国内聚乙烯企业平均开工率上升，产量增加。
• 库存变化：聚乙烯库存环比+0.62%，同比+24.46%，显示下游需求恢复不足。
• 操作建议：投资者暂时观望。

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PP（聚丙烯）

• 市场表现：上周期聚丙烯开工率环比下降2.63%，产量减少。
• 库存变化：总库存环比下降12.84%，显示需求有所恢复。
• 操作建议：投资者暂时观望。

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PVC（聚氯乙烯）

• 市场表现：PVC生产企业开工率环比下降0.02%，产量小幅减少。
• 库存变化：国内PVC社会库存在35.2万吨，环比+3.53%，华东+2.30%，华南+7.59%。
• 需求情况：下游制品企业开工部分回升，但多数订单不及往年。
• 操作建议：多单可设止盈，落袋为安。

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EB（苯乙烯）

• 市场表现：EB2204合约高开回落，显示期价有压力，但下有支撑。
• 供应变化：安徽嘉玺装置重启，镇海利安德装置检修，供应略有减少。
• 需求变化：下游三大行业需求明显回升，库存总体减少。
• 操作建议：投资者暂时观望。

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天然橡胶

• 市场表现：夜盘RU2205合约震荡收跌。
• 供应与需求：
  • 泰国南部临近低产期，原料价格回落。
  • 国内云南、海南产区开割时间正常，但船运影响严重，到港减少。
  • 轮胎企业开工率提升，但终端需求未完全恢复。
• 操作建议：建议在13800-14150区间交易。

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甲醇

• 市场表现：MA2205合约减仓收涨。
• 供应与需求：
  • 国际油价上涨、煤炭价格坚挺支撑甲醇价格。
  • 港口库存持续去库，但甲醇价格上涨导致下游亏损加剧。
• 操作建议：短期关注3180附近压力，建议在3080-3180区间交易。

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尿素

• 市场表现：UR2205合约建议在2730-2840区间交易。
• 供应与需求：
  • 尿素日产量稳中略增，春耕需求推进，工业需求刚性。
  • 尿素价格上涨抑制下游采购积极性。
• 操作建议：区间交易为主。

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玻璃

• 市场表现：FG2205合约增仓收涨，短期关注能否上破2045一线压力。
• 需求情况：下游深加工企业订单不足，采购谨慎。
• 操作建议：暂以观望为主。

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纯碱

• 市场表现：SA2205合约减仓收涨，短期关注2700附近压力。
• 供应与需求：
  • 部分企业检修结束，开工率提升。
  • 下游需求偏弱，贸易采购谨慎，企业库存环比增加。
• 操作建议：震荡思路对待。

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PTA

• 市场表现：TA2205合约收跌，短期期价下行空间有限。
• 成本与利润：加工差提升至-12.8元/吨，加工利润小幅回升。
• 供需变化：
  • 供应端开工负荷下降0.36%。
  • 需求端聚酯行业开工负荷下降0.15%。
• 技术面：下方关注6000附近支撑，上方关注6350附近压力。
• 操作建议：区间交易为主。

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乙二醇（EG）

• 市场表现：EG2205合约收跌，短期下行空间有限。
• 供需变化：
  • 供应端开工负荷下降0.93%。
  • 需求端聚酯行业开工负荷下降0.15%。
  • 主要港口持续去库。
• 技术面：上方关注5700附近压力，下方关注5250附近支撑。
• 操作建议：区间交易为主。

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短纤（PF）

• 市场表现：PF2205合约收跌，短期下行空间加大。
• 成本与利润：短纤加工费上升至1617元/吨，加工利润大幅回升。
• 需求变化：工厂产销提升，但聚酯原料价格下跌削弱成本支撑。
• 技术面：上方关注8250附近压力，下方关注7850附近支撑。
• 操作建议：区间交易为主。

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纸浆（SP）

• 市场表现：SP2205合约震荡收涨。
• 供需变化：
  • 下游纸厂开工率恢复，终端需求上升。
  • 国内主港库存环比-8.1%，港口大幅去库。
  • 供应端存在缩紧预期，因担忧俄罗斯被制裁影响进口。
• 操作建议：多单逢高止盈。